“汽車金融第一股”姍姍來遲，擬港股上市的東正金融更新了上市資料。3月25日，東正金融在港交所披露的補(bǔ)充招股章程等文件顯示，其港股發(fā)售價(jià)將調(diào)低至每股3.06港元，低于招股章程所載的指示性發(fā)售價(jià)范圍下限4.20港元;募資凈額將由約26.72億港元降至15.34億港元，縮水約4成。同時(shí)，公司股票的上市日期將從3月26日延遲至4月3日或前后。
東正金融沖刺“汽車金融第一股”
資料顯示，截至2018年12月31日，共有25家汽車金融公司獲銀保監(jiān)會(huì)許可并受其規(guī)管。其中，上海東正汽車金融股份有限公司(簡稱“東正金融”)專注提供購買豪華品牌汽車的汽車金融產(chǎn)品和服務(wù)，其控股股東正通汽車從事經(jīng)銷商業(yè)務(wù)近20年。
從透露上市計(jì)劃時(shí)起，東正金融便成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)，并被認(rèn)為有望成為“汽車金融第一股”。不過，在港交所披露上市招股書后不足一周，東正金融的上市計(jì)劃就有所調(diào)整。新京報(bào)記者梳理后發(fā)現(xiàn)，東正金融于3月14日首次披露全球發(fā)售公告，并在其后的3月20日宣布，將下調(diào)發(fā)售價(jià)和延遲上市。
按照東正金融3月25日更新的補(bǔ)充招股章程等文件，其發(fā)售價(jià)將調(diào)低至每股3.06港元，預(yù)期自全球發(fā)售收取的合計(jì)所得款項(xiàng)凈額(扣除應(yīng)付的包銷費(fèi)用及其他估計(jì)開支后)約為15.335億港元。按照調(diào)整前的招股書，東正金融給出的發(fā)售價(jià)為“不超過每股6.30港元、預(yù)期不會(huì)低于每股4.20港元”。
東正金融曾按招股章程所述發(fā)售價(jià)范圍的中間價(jià)推算：假設(shè)發(fā)售價(jià)為每股H股5.25港元，經(jīng)扣除有關(guān)全球發(fā)售的包銷費(fèi)用及其他預(yù)計(jì)開支后，將自全球發(fā)售收取所得款項(xiàng)凈額約26.722億港元(假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使)。
除了發(fā)售價(jià)向下調(diào)整外，東正金融原來擬于3月26日在香港聯(lián)交所上市的計(jì)劃，也被推遲至4月3日或前后。
近3年不良貸款率持續(xù)下降
從成立到登陸港股，東正金融只用了大約4年時(shí)間。2015年3月，東正金融成立，此后幾年?duì)I業(yè)收入迅速增長。數(shù)據(jù)顯示，2016年公司實(shí)現(xiàn)營收3.324億元，2017年及2018年?duì)I收分別增至4.62億元及8.158億元，復(fù)合年增長率達(dá)56.7%。
截至2016年、2017年及2018年12月31日，東正金融的不良貸款率分別為0.37%、0.28%及0.27%。根據(jù)灼識咨詢的報(bào)告，獲許可的汽車金融公司2016年及2017年12月31日的平均不良貸款率分別為0.61%和0.49%。
新京報(bào)記者注意到，該公司目前的業(yè)務(wù)分為零售貸款業(yè)務(wù)和經(jīng)銷商貸款業(yè)務(wù)。通過零售貸款業(yè)務(wù)，東正金融為終端客戶購買汽車提供零售貸款產(chǎn)品和服務(wù)。經(jīng)銷商貸款業(yè)務(wù)則類似于供應(yīng)鏈金融服務(wù)，東正金融向經(jīng)銷商提供貸款，幫助其購買汽車，然后出售給終端客戶。
對于近幾年?duì)I收增長的原因，東正金融解釋稱，主要由于零售貸款業(yè)務(wù)的增長。東正金融公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，公司零售貸款業(yè)務(wù)收益在2016年、2017年、2018年分別為4.165億元、5.835億元和10.513億元，其中包括利息收入及手續(xù)費(fèi)、傭金收入。
根據(jù)東正金融披露的信息，公司的零售貸款業(yè)務(wù)又分為自營零售貸款業(yè)務(wù)和零售貸款促成業(yè)務(wù)。前者包括以自有資金發(fā)放零售貸款并收取利息，也有直接租賃收取租金，還包括以銀行的資金發(fā)放貸款。零售貸款促成業(yè)務(wù)更像“導(dǎo)流”模式，東正金融把客戶輸送至商業(yè)銀行，并收取一定的服務(wù)費(fèi)，由商業(yè)銀行進(jìn)行放貸。
從零售貸款業(yè)務(wù)本身來看，東正金融2018年的10.513億元收益中，自營零售貸款業(yè)務(wù)、零售貸款促成業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)7.695億元和2.818億元。
65%募資發(fā)放外部客戶自營零售貸款
在東正金融業(yè)務(wù)拓展中，股東的作用不容小覷。
新京報(bào)記者從招股書中發(fā)現(xiàn)，在2018年東正金融的零售貸款業(yè)務(wù)收益中，來自正通汽車的客戶比例達(dá)58.04%，外部客戶為41.96%。在同期經(jīng)銷商貸款業(yè)務(wù)收益中，正通汽車經(jīng)銷商和外部經(jīng)銷商貢獻(xiàn)的收益比例分別為44.4%和55.6%。
“自成立以來，我們已與大部分正通汽車經(jīng)銷商合作，預(yù)期正通汽車客戶的業(yè)務(wù)量增長會(huì)更為穩(wěn)定。長期而言，為把握更多業(yè)務(wù)機(jī)遇，我們將會(huì)繼續(xù)開拓正通汽車經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)以外的范圍，以促進(jìn)增長及發(fā)展，并專注于與外部經(jīng)銷商及外部客戶的業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步改善我們的整體表現(xiàn)。”東正金融介紹稱，將通過拓展外部經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)及接觸更多外部客戶，建立確保輸入與外部客戶及外部經(jīng)銷商相關(guān)的人力資源的專責(zé)團(tuán)隊(duì)，逐步拓展外部經(jīng)銷商零售貸款業(yè)務(wù)規(guī)模。
此次發(fā)行港股募集的15.335億港元資金如何運(yùn)用?東正金融透露，70%所得款項(xiàng)凈額(約10.734億港元)將用作拓展涉及外部客戶的業(yè)務(wù)。其中，65%所得款項(xiàng)凈額(約9.967億港元)將用作發(fā)放外部客戶的自營零售貸款的資金;5%所得款項(xiàng)凈額(約0.767億港元)將用作拓展外部經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。
此外，15%所得款項(xiàng)凈額(約2.3億港元)將用作發(fā)放正通汽車客戶的自營零售貸款;5%所得款項(xiàng)凈額(約0.767億港元)將用作發(fā)展技術(shù)、營運(yùn)及風(fēng)險(xiǎn)管理能力;10%所得款項(xiàng)凈額(約1.533億港元)將用作一般營運(yùn)資金。(記者 陳鵬)
