半導(dǎo)體材料行業(yè)位于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游，是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中細(xì)分領(lǐng)域最多的環(huán)節(jié)，細(xì)分子行業(yè)多達(dá)上百個(gè)。目前我國(guó)也是在極力扶持卡脖子行業(yè)的國(guó)產(chǎn)化，我國(guó)半導(dǎo)體材料廠商紛紛加快了國(guó)產(chǎn)化的替代進(jìn)度。除行業(yè)自身需求增長(zhǎng)外，政策和資金的支持也是半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展有力保障。有行業(yè)人士指出，在集成電路領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代加速、行業(yè)技術(shù)升級(jí)和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策扶持等多重利好加持下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料企業(yè)有望迎來(lái)黃金發(fā)展期。半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程將進(jìn)一步加速，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料企業(yè)有望受益，半導(dǎo)體材料戰(zhàn)略地位日益顯著。
值得一提的是，半導(dǎo)體材料領(lǐng)域技術(shù)壁壘高，各細(xì)分產(chǎn)品主要份額被美國(guó)、日本、歐洲、韓國(guó)的少數(shù)企業(yè)所壟斷，行業(yè)呈現(xiàn)明顯的寡頭壟斷格局。與海外國(guó)際巨頭相比，中國(guó)大陸在半中導(dǎo)體領(lǐng)域起步較晚，大部分產(chǎn)品自給率較低，主要依賴(lài)進(jìn)口。在中美貿(mào)易摩擦常態(tài)化、長(zhǎng)期化的大背景下，半導(dǎo)體關(guān)鍵原材料供應(yīng)關(guān)乎集成電路產(chǎn)業(yè)安全，國(guó)產(chǎn)替代迫在眉睫。
近期國(guó)際突發(fā)事件對(duì)產(chǎn)業(yè)造成不利影響，但也在一定程度上有利于我國(guó)加速?lài)?guó)產(chǎn)替代。德邦證券分析師陳海進(jìn)指出，當(dāng)前俄羅斯與烏克蘭的地緣政治危機(jī)直接影響了以氖氣為代表的半導(dǎo)體材料供應(yīng)，同時(shí)我們應(yīng)該看到，隨著國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇，全球一體化進(jìn)程遭遇逆流，相關(guān)國(guó)家開(kāi)始嘗試?yán)帽緡?guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的市場(chǎng)地位，影響甚至打壓他國(guó)發(fā)展，供應(yīng)鏈體系復(fù)雜的半導(dǎo)體行業(yè)不確定性明顯上升。短期來(lái)看，日本、中國(guó)等未受直接影響的半導(dǎo)體材料供應(yīng)商將獲益;中長(zhǎng)期來(lái)看，更多的國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料廠商將獲得驗(yàn)證機(jī)會(huì)。
政策與市場(chǎng)需求共同作用下，長(zhǎng)期看好半導(dǎo)體材料企業(yè)快速發(fā)展已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。光大證券分析師趙乃迪指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)晶圓代工產(chǎn)能的擴(kuò)增節(jié)奏與產(chǎn)品需求結(jié)構(gòu)和國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏與產(chǎn)品供應(yīng)結(jié)構(gòu)是相匹配的。在當(dāng)前半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)持續(xù)緊張外加部分半導(dǎo)體材料供應(yīng)受限的背景下，伴隨著國(guó)內(nèi)晶圓代工產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)增，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料的產(chǎn)品導(dǎo)入和產(chǎn)能釋放進(jìn)程有望明顯加快，有利于國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料企業(yè)加速提升市占率，進(jìn)入半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)發(fā)展的良性循環(huán)中。
整體而言，全球缺芯還將持續(xù)，芯片供不應(yīng)求的狀態(tài)可能要維持很長(zhǎng)一段時(shí)間。目前全球各大晶圓廠也是在積極擴(kuò)張產(chǎn)能，這對(duì)上游半導(dǎo)體材料行業(yè)無(wú)疑是一個(gè)巨大的利好，隨著新建晶圓廠的產(chǎn)能持續(xù)落地，將拉動(dòng)上游半導(dǎo)體材料巨大的需求量。財(cái)信證券分析師周策分析指出，我國(guó)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的替代進(jìn)度不斷加快，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體材料也是不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，包括國(guó)產(chǎn)KrF光刻膠、電子特氣和濕電子化學(xué)品在內(nèi)的諸多產(chǎn)品目前已經(jīng)打入到相關(guān)供應(yīng)鏈，預(yù)計(jì)我國(guó)半導(dǎo)體材料將迎來(lái)高速發(fā)展時(shí)期。建議投資者關(guān)注南大光電、晶瑞股份、彤程新材、上海新陽(yáng)、雅克科技，華特氣體、江化微等。
潛力股精選
南大光電(300346)
公司2021年積極開(kāi)拓市場(chǎng)，擴(kuò)大產(chǎn)能，主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，預(yù)計(jì)全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13100萬(wàn)元-14200萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.55%-63.19%，業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)一步加快。公司研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，三季度同比增長(zhǎng)76.05%，表明公司在研發(fā)端的持續(xù)投入。國(guó)聯(lián)證券指出，2019年公司收購(gòu)飛源后，飛源氣體已成為全球主要的三氟化氮和六氟化硫生產(chǎn)企業(yè)之一。同時(shí)，公司光刻膠量產(chǎn)工作也在穩(wěn)步推進(jìn)中，年產(chǎn)25噸ArF光刻膠生產(chǎn)線已于7月通過(guò)專(zhuān)家組績(jī)效評(píng)價(jià)驗(yàn)收，為公司量產(chǎn)后的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
晶瑞電材(300655)
公司作為國(guó)內(nèi)光刻膠及高純?cè)噭┑南闰?qū)，充分受益于中國(guó)半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代加速，業(yè)績(jī)快速釋放。2021年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.7-2.2 億 元 ， 同 比 增 長(zhǎng)120.9-185.9%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈 利 潤(rùn) 1-1.3 億 元 ， 同 比 增 長(zhǎng)127.3%-194.1%。公司未來(lái)高端光刻膠產(chǎn)能將不斷取得突破，并持續(xù)增厚公司業(yè)績(jī)。方正證券指出，受益于中國(guó)半導(dǎo)體材料行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程提速和新能源汽車(chē)行業(yè)高速發(fā)展，下游需求旺盛，公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。展望未來(lái)，我們認(rèn)為隨著公司2022年半導(dǎo)體及新能源材料產(chǎn)能逐步釋放，業(yè)績(jī)有望快速上升。
彤程新材(603650)
公司三季度有6支KrF和I線產(chǎn)品首次獲得華虹、ICRD、長(zhǎng)鑫、芯恩等12寸用戶(hù)訂單，并取得長(zhǎng)存第二支KrF光刻膠訂單。新品研發(fā)方面，公司前三季半導(dǎo)體光刻膠研發(fā)立項(xiàng)49項(xiàng)。同時(shí)，NikonI線I-14曝光機(jī)于9月開(kāi)始投入使用，公司正加速開(kāi)發(fā)8-12寸I線新品。信達(dá)證券指出，公司半導(dǎo)體、面板光刻膠、電子樹(shù)脂以及可降解材料項(xiàng)目均有喜人進(jìn)展，新產(chǎn)能有望于明年持續(xù)落地，助力公司向新業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型。展望2022年，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望走出低谷，再加之光刻膠新品驗(yàn)證進(jìn)展順利，新業(yè)務(wù)將在產(chǎn)能釋放后持續(xù)為公司帶來(lái)可觀業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>
雅克科技(002409)
公司2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.92億元，同比增長(zhǎng)59.73%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利3.90億元，同比增長(zhǎng)13.26%，業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。德邦證券指出，半導(dǎo)體前驅(qū)體材料方面，公司下屬子公司江蘇先科和韓國(guó)UPchemical公司積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)，不斷拓展新客戶(hù)和新產(chǎn)品的應(yīng)用。隨著下游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)逐步投產(chǎn)，前驅(qū)體材料國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售有望大幅提升。電子特氣方面，隨著技改擴(kuò)能項(xiàng)目的建成，四氟化碳和六氟化硫的產(chǎn)銷(xiāo)量將繼續(xù)增長(zhǎng)。公司半導(dǎo)體材料平臺(tái)優(yōu)勢(shì)顯著，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，下游客戶(hù)有序擴(kuò)產(chǎn)推動(dòng)公司持續(xù)放量。
華特氣體(688268)
公司在下游擴(kuò)產(chǎn)積極推進(jìn)的大背景下，及時(shí)布局西南總部，業(yè)務(wù)版圖由南向西擴(kuò)張，拓寬在國(guó)內(nèi)的輻射面積，貼近下游客戶(hù)的同時(shí)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加碼產(chǎn)能。德邦證券指出，公司是國(guó)內(nèi)首家也是唯一一家通過(guò)ASML和GIGAPOTHON光刻氣認(rèn)證的企業(yè)，隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及各類(lèi)電子產(chǎn)品技術(shù)迭代，我國(guó)正處于大數(shù)據(jù)時(shí)代的攀升期，3DNAND芯片的需求也隨之高速增長(zhǎng)。需求持續(xù)提升的大背景下，公司有望借助認(rèn)證優(yōu)勢(shì)推動(dòng)境外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。作為特種氣體龍頭企業(yè)，隨著公司產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步完善，產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，我們認(rèn)為公司盈利能力有望持續(xù)提升。
關(guān)鍵詞： 半導(dǎo)體材料 進(jìn)度加快 雅克科技 市場(chǎng)預(yù)期
