本文摘自《海龜交易核心法則》，作者：【美】柯蒂斯·費(fèi)斯著，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
當(dāng)我不再從事交易工作后，我發(fā)現(xiàn)之前在交易中遵循的風(fēng)控原則也同樣適用于創(chuàng)業(yè)中遇到的風(fēng)險。這段經(jīng)歷讓我可以將交易中的風(fēng)控原則與我的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗結(jié)合起來，延伸擴(kuò)展，使其成為管理風(fēng)險與不確定性的通用法則。優(yōu)秀的交易者通常會運(yùn)用七條法則來管理風(fēng)險與不確定性，這些法則也適用于職場與個人生活的方方面面。這七條風(fēng)險管理法則的具體內(nèi)容如下：
克服恐懼優(yōu)秀的交易者知道，恐懼會阻礙他們做出決策，使他們不敢冒險。當(dāng)你需要迅速且果斷地采取行動將自己從危險中拯救出來時，恐懼會麻痹你。正如“黑夜中車燈前的小鹿”一樣，它讓你時刻膽戰(zhàn)心驚，不敢向前。所有優(yōu)秀的交易者都需要克服恐懼，以在必要的時候果斷地采取行動。
恐懼會以兩種方式影響交易者的交易行為：一方面，恐懼會使交易者因害怕承擔(dān)風(fēng)險而錯過交易機(jī)會；另一方面，如果交易者已經(jīng)承擔(dān)了風(fēng)險，那么恐懼也會使交易者在虧損面前逃避現(xiàn)實，難以離場?？謶值倪@兩種影響方式都可以摧毀一個交易者。你必須學(xué)會克服恐懼，才能在充滿不確定性的大海上順利航行。
保持靈活作為一名交易者，你永遠(yuǎn)不知道股票和交易市場會發(fā)生怎樣的變動。這就是不確定性的精髓。面對未知，最好的策略是保持靈活。
“風(fēng)險”會給未平倉合約帶來巨額利潤，這種觀念是最大的謬誤之一?！安▌勇省笔墙o未平倉合約帶來巨額利潤的可能性因素，而“風(fēng)險”卻并不是。交易者應(yīng)該更加關(guān)注虧損的資金和之前已經(jīng)賺取的利潤。當(dāng)交易者過于關(guān)注公開的交易利潤時，如果他們在基本的退出規(guī)則之外縮小風(fēng)險敞口，那么交易資金可能會越來越少，實際損失可能會越來越大。
——杰里·帕克
承擔(dān)合理的風(fēng)險很多新手交易者在做交易的時候就像坐在拉斯韋加斯的賭桌上一樣。他們將大量資金置于風(fēng)險之中，然后根據(jù)直覺、謠言，或者其他人的建議去進(jìn)行交易。這些新手交易者可能會愚蠢地冒險，但優(yōu)秀的交易者則會承擔(dān)合理的風(fēng)險。
合理的風(fēng)險更像是一種有根據(jù)的猜測，而不是全憑運(yùn)氣。合理的風(fēng)險其風(fēng)險敞口有上限。即使交易結(jié)果不好，一筆或幾筆失敗的交易也不會對交易者的賬戶產(chǎn)生太大的負(fù)面影響。通常，具有合理風(fēng)險的交易往往有以下兩個特征：
合理的風(fēng)險敞口——當(dāng)市場價格出現(xiàn)較大幅度的變動時，合理的風(fēng)險敞口不僅可以讓交易者獲得良好的投資回報，還可以使交易者盡量避免承擔(dān)失去一切的風(fēng)險。
正面優(yōu)勢——總的來看，勝率較高，交易對你有利。
做好犯錯的準(zhǔn)備如果你不知道未來會發(fā)生什么，但你認(rèn)為自己選擇的交易有一個假設(shè)的特定結(jié)果，那么你可能正在犯錯。在許多情況下，你虧損的可能性會大于盈利的可能性。重要的是你會盈利還是會虧損，而不是你正確判斷的次數(shù)是否大于錯誤判斷的次數(shù)。
在交易中，這意味著交易者需要設(shè)置一個止損價位或者一套處理虧損交易的系統(tǒng)性方法。如果交易者可以制訂這樣一個計劃，那么他就可以將由出錯帶來的持續(xù)不確定性的風(fēng)險敞口降低至零。
對糟糕的交易結(jié)果不會過分驚訝，能夠坦然接受，這是偉大交易者的標(biāo)志之一。對那些想要將交易經(jīng)驗應(yīng)用于其他存在不確定性的領(lǐng)域的人來說，這也是交易經(jīng)驗中最具啟發(fā)性的部分
關(guān)注現(xiàn)實作為一名交易者，沒有什么比對現(xiàn)實的準(zhǔn)確了解更加重要的了。幸運(yùn)的是，在交易中弄清現(xiàn)實通常是相對容易的。價格就是市場對現(xiàn)實的反饋。無論你認(rèn)為可能會發(fā)生什么，或者你希望發(fā)生什么，價格代表的都是市場剛剛發(fā)生和正在發(fā)生的情況。總的來說，價格可以反映現(xiàn)實。
交易者應(yīng)該迅速明白，是自己的決策導(dǎo)致了虧損，也應(yīng)該知道自己需要盡快了解這些虧損。成功的交易者會積極關(guān)注市場的表現(xiàn)，面對真實的交易世界，而不是把頭埋進(jìn)沙子，假裝市場不是它實際上的樣子。
快速、果斷地應(yīng)對變化當(dāng)現(xiàn)實情況與你所希望的不同時，積極應(yīng)對和面對現(xiàn)實同樣重要。當(dāng)市場價位變動到交易者之前確定的離場價位時，交易者應(yīng)該賣出手中的頭寸。一個勝任交易崗位的交易者在遇到上述情況時，會快速、果斷地應(yīng)對變化并及時離場。通過這樣的方式，他可以將頭寸的風(fēng)險敞口降低至零。
如果沒有選擇及時離場，他就太愚蠢了。在交易中，這似乎是顯而易見的。但是對很多交易者，特別是那些新手交易者來說，在虧損時離場會讓人感到極其痛苦。當(dāng)優(yōu)秀的交易者遇到這樣的問題時，他往往會堅持自己以往的觀點(diǎn)。為了快速地改變現(xiàn)狀，他必須坦然接受自己會犯錯的事實，同時也要讓自己盡快做出行動。對交易者來說，一直處于舒適區(qū)幾乎是不可能的。許多交易者會停留在猶豫、不作為的麻痹狀態(tài)，這種狀態(tài)有時甚至?xí)屗麄兪ベ~戶里的全部資金。在某些情況下，這種因麻痹造成的虧損會讓整個公司面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。類似的例子包括布萊恩·亨特犯錯導(dǎo)致不凋花咨詢公司虧損了60 億美元，尼克·利森犯錯導(dǎo)致巴林銀行虧損了14 億美元。
專注于決策的過程，而非結(jié)果優(yōu)秀的交易者可以輕松地扭轉(zhuǎn)局面。對于那些在不確定的情況下做出的錯誤決策，優(yōu)秀的交易者往往對其有更加成熟與準(zhǔn)確的看法，而這只是他們可以輕松扭轉(zhuǎn)局面的一個原因。當(dāng)事情沒有按照他們之前所希望的那樣發(fā)展時，他們明白，這并不意味著他們的交易是錯誤的。很多時候，好主意是行不通的。只要存在不確定性，你就可能會犯錯。
相較而言，大部分虧損的交易者并沒有交易策略，甚至沒有交易計劃。他們憑借直覺魯莽行事?；蛘吒訙?zhǔn)確地說，他們通過猜測來進(jìn)行交易。新手交易者之所以這樣做，是因為他們不了解不確定性，也不知道應(yīng)該如何從交易中賺錢。
優(yōu)秀的交易者都有自己的交易策略，他們會對自身所處的市場進(jìn)行分析，也會定期測試自己的策略，確保它們有效。這些工作讓他們可以迅速做出判斷，確定在何時買入進(jìn)場，以及在何時賣出離場。一些優(yōu)秀的交易者有一套具體、可量化操作的交易規(guī)則，他們可以在計算機(jī)程序的協(xié)助下實現(xiàn)自動交易。而另一些優(yōu)秀的交易者使用相對抽象、定性的交易策略，他們手動進(jìn)行交易，根據(jù)大腦中的新想法實時調(diào)整交易細(xì)節(jié)。所有優(yōu)秀的交易者都會因為某個特定的原因選擇入場交易，也會因為某個特定的原因選擇賣出離場。沒有一個優(yōu)秀的交易者是依靠猜測進(jìn)行交易的。
競爭的全球化、決策具有時效性，以及巨大的貨幣潛力讓交易活動天然具有一種“生死攸關(guān)”的緊迫特質(zhì)，它讓我們可以很直觀地感受到在不確定的情況下做出決策的力量與風(fēng)險。經(jīng)歷過交易的嚴(yán)酷考驗，人們更明白面對和克服恐懼的重要性，以及如何合理地控制風(fēng)險。在后面的章節(jié)中，我會使用交易中的更多細(xì)節(jié)來向大家說明，為何“克服恐懼”的法則在其他領(lǐng)域同樣重要，以及人們應(yīng)當(dāng)如何“承擔(dān)合理的風(fēng)險”，在充滿不確定性的環(huán)境中做出決策。
書名：《海龜交易核心法則》作者：【美】柯蒂斯·費(fèi)斯 出版社：中信出版集團(tuán)
柯蒂斯·費(fèi)斯 （Curtis Faith）暢銷書《海龜交易法則》作者，所有海龜中最成功的的一個。在“海龜交易試驗”期間，他為理查德·丹尼斯賺取了超過3000萬美元的收入。他還是機(jī)械交易系統(tǒng)和軟件行業(yè)的先驅(qū)者之一。費(fèi)斯目前在專門經(jīng)營交易系統(tǒng)分析與開發(fā)軟件的 Trading Blox 有限公司領(lǐng)導(dǎo)研發(fā)隊伍，并在 tradingblox.com/forum上開辦了一個機(jī)械系統(tǒng)交易者的網(wǎng)上論壇。
