為什么近期黃金瘋漲?

美國通貨膨脹：居民收入和消費需求的增加會引發(fā)良性通脹，一般影響不大。但如果因貨幣超發(fā)而引發(fā)通貨膨脹，那么就可能激發(fā)人們對黃金的避險需求，從而推高黃金價格。

近期產(chǎn)油國集體減產(chǎn)，全球通脹預(yù)期再度升溫，增持黃金抗通脹需求上升。此時買入黃金就有了避險的屬性。

美元和黃金的價格呈現(xiàn)反比關(guān)系。這是因為美元是國際貨幣體系的柱石，而美元和黃金同為最重要的儲備資產(chǎn)，美元的堅挺和穩(wěn)定就削弱了黃金作為儲備資產(chǎn)和保值功能的地位。此外，美國GDP占世界GDP的1/4，對外貿(mào)易總額世界第一，世界經(jīng)濟(jì)深受其影響，而黃金價格顯然與世界經(jīng)濟(jì)好壞成反比例關(guān)系。世界黃金市場一般以美元標(biāo)價，這樣美元貶值勢必導(dǎo)致金價上漲。

黃金未來走勢預(yù)判

年內(nèi)美聯(lián)儲降息可能性較小，美元指數(shù)下行空間或較為有限，將制約金價上行空間。

由于近期歐美銀行暴雷后美聯(lián)儲、歐央行等迅速反應(yīng)并做出有效應(yīng)對，歐美銀行業(yè)風(fēng)險得到較快控制，短期來看，本輪歐美銀行業(yè)風(fēng)險演變?yōu)橄到y(tǒng)性金融危機(jī)的可能性較低，全球恐慌情緒近期有所緩釋，黃金價格本周亦有所回落，截至4月11日，黃金價格回落至2002.70美元/盎司。結(jié)合當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)和通脹情況，大公國際認(rèn)為未來5月美聯(lián)儲仍將大概率加息25個基點，受此影響，美元指數(shù)在未來兩個月上行動力仍較強，將抑制黃金價格上漲空間。結(jié)合此前歷次美聯(lián)儲加息后開啟降息的時間周期推演，預(yù)計年內(nèi)開啟降息的可能性較低，若明年美聯(lián)儲開啟降息周期，黃金價格或?qū)⒂瓉硇乱惠喩蠞q。

避險需求、去美元化需求等因素均將對未來金價走勢形成一定支撐。

從避險屬性來看，增持黃金對于全球各國央行的價值較高。一是通過增持黃金實現(xiàn)外匯儲備資產(chǎn)保值，規(guī)避未來金融市場資產(chǎn)劇烈波動風(fēng)險;二是黃金作為超主權(quán)資產(chǎn)，可以用來規(guī)避地緣政治風(fēng)險和西方國家金融制裁的風(fēng)險;三是增持黃金也有助于降低本國的貨幣匯率波動風(fēng)險。從抗通脹功能來看，若未來全球通脹壓力仍有反復(fù)，增持黃金也能起到部分抗通脹作用。

從去美元化路徑來看，目前全球貿(mào)易及金融市場大多仍采用美元計價和結(jié)算，全球央行儲備中美元占比近60%，即美元在國際貨幣體系中依然占據(jù)絕對主導(dǎo)，且目前尚未出現(xiàn)能完全取代美元的貨幣。因此，去美元化的過程預(yù)計將較為漫長(或道阻且長)，但各國央行減持美元資產(chǎn)、增配其他貨幣資產(chǎn)、增配黃金將為大勢所趨。

從黃金的供需情況來看，近年來，全球黃金供需的順差(供大于需)情況大幅減少并趨于基本平衡，若未來央行持續(xù)增加黃金購買力度，則有可能在未來形成供小于需的逆差情況。另外，正如前文所述，全球黃金儲備量、可供開采年限均持續(xù)減少。因此，從黃金的產(chǎn)供需情況來看，將對未來金價上漲形成一定支撐。

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