上周末，學(xué)科培訓(xùn)最后一只靴子落地，“雙減政策”的發(fā)布讓K12賽道徹底涼了。

來自IT桔子的數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，教育行業(yè)共發(fā)生104起融資事件，融資總額為142.05億元，其中，昔日備受關(guān)注的學(xué)科教育上半年僅融資7起，金額約23.68億元。

那教育賽道的錢都去哪兒了?

職業(yè)教育突圍

高瓴、紅杉等入場

教育信息化領(lǐng)域融資事件23起，職業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域23起，素質(zhì)教育領(lǐng)域19起，三個領(lǐng)域融資事件在整個行業(yè)的占比超六成，也成為2021年上半年最受資本青睞的三個賽道。

職業(yè)培訓(xùn)作為教育行業(yè)的冷門賽道，在2020年上半年僅2起，融資7.9億元，今年卻備受重視，僅上半年融資就近60億。其中，主打職業(yè)教育考試服務(wù)的粉筆教育完成3.9億美元A輪融資，由IDG資本和摯信資本領(lǐng)投，CPE、德弘資本(DCP)、弘毅投資等跟投。這是2021年上半年教育賽道最大一筆融資。

7月以來，職業(yè)教育的融資更加密集。

7月12日，開課吧宣布完成6億元B1輪融資，業(yè)務(wù)從IT人才培養(yǎng)拓展至在線職業(yè)教育。去年8月，開課吧的A輪融資5.5億元，由高榕資本和高瓴創(chuàng)投聯(lián)合投資。7月13日，企業(yè)培訓(xùn)SaaS平臺魔學(xué)院宣布完成近億元A+輪融資，由紅杉中國領(lǐng)投，鐘鼎資本跟投。據(jù)悉，魔學(xué)院曾于今年2月完成騰訊產(chǎn)業(yè)生態(tài)的數(shù)千萬元融資。

今年以來，騰訊在教育領(lǐng)域大力投資，出手了不少職業(yè)教育公司如云學(xué)堂、思博網(wǎng)絡(luò)、秒可職場等。此外，字節(jié)跳動、美團等也都紛紛布局，進軍職業(yè)教育及培訓(xùn)領(lǐng)域。

同時，嗅覺靈敏的頭部教育企業(yè)也紛紛開始轉(zhuǎn)型。7月，好未來發(fā)布輕舟品牌，宣布正式進軍職業(yè)教育領(lǐng)域，范圍涵蓋傳統(tǒng)技能類、新型職業(yè)類與成人學(xué)歷類。與此同時，高途、作業(yè)幫等選手為了彌補K12業(yè)務(wù)萎縮帶來的業(yè)績下滑，也紛紛選擇加碼成人教育賽道。

抓緊政策風(fēng)口

職業(yè)教育3.0時代到來

不少機構(gòu)認(rèn)為，職業(yè)教育正站在政策風(fēng)口上。

2019年2月，教育部、中共中央和國務(wù)院連續(xù)出臺幾大政策性方案《國家職業(yè)教育改革實施方案》、《中國職業(yè)教育現(xiàn)代化2035》等，大力推進中國職業(yè)教育新一輪改革，主張職業(yè)教育由“政府主辦”全面向“政府統(tǒng)籌，社會多元化辦學(xué)”轉(zhuǎn)變。

2021年5月頒布的《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例(2021修訂)》(簡稱《新實施條例》)，鼓勵企業(yè)以獨資、合資、合作等方式依法舉辦或參與舉辦職業(yè)教育民辦學(xué)校。這是2004年頒布《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例》(簡稱《現(xiàn)行條例》)以來第一次重大修訂。

《新實施條例》刪除了《現(xiàn)行條例》中“不得向社會公開募集資金舉辦民辦學(xué)校”的表述，并明確“舉辦者可以依法募集資金舉辦營利性民辦學(xué)校，所募集資金應(yīng)當(dāng)主要用于辦學(xué)”。這為營利性民辦學(xué)校直接A股IPO開辟了路徑。

借著政策的東風(fēng)，一些機構(gòu)也加緊上市步伐。6月25日，優(yōu)路教育創(chuàng)業(yè)板IPO獲得受理。資料顯示，優(yōu)路教育成立于2005年，主要從事建筑工程、消防安全、醫(yī)衛(wèi)健康等領(lǐng)域的職業(yè)考試培訓(xùn)，采用線上和線下結(jié)合的教學(xué)模式，以線上教學(xué)為主。

近日，北京華航唯實機器人科技IPO也獲受理。該公司成立于2013年，在智能制造系統(tǒng)集成產(chǎn)品方面，以職業(yè)教育為主要切入點，開展系統(tǒng)集成裝備及技術(shù)服務(wù)、課程資源開發(fā)、培訓(xùn)和就業(yè)服務(wù)。

被稱為“互聯(lián)網(wǎng)人的在線大學(xué)”的三節(jié)課創(chuàng)始人后顯慧認(rèn)為，此前中國的職業(yè)教育市場曾有過兩波高峰，第一波由大量農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)移到城市后的就業(yè)需求驅(qū)動，直接催生了新東方廚師學(xué)校、藍(lán)翔等一系列職業(yè)教育公司;第二波由高等教育不斷擴招后大量大學(xué)生就業(yè)難的需求驅(qū)動，直接催生了北大青鳥、達(dá)內(nèi)、華圖、尚德等一系列公司。從2019年開始，大量新職業(yè)的誕生和在職人群的終身成長需求將成為職業(yè)教育版圖中新的驅(qū)動力，職業(yè)教育隨之迎來新一波高峰，或可稱之為職業(yè)教育的“3.0時代”。

合規(guī)是最大風(fēng)險

職業(yè)教育似乎站上了政策和資本的風(fēng)口，但真的能飛起來嗎?

“從最近融資的職業(yè)教育項目看，VC/PE仍然偏愛線上教育為主的職業(yè)教育平臺，但大多數(shù)職業(yè)教育實操性要求比較高，這樣的培訓(xùn)對于企業(yè)來說，并不能滿足用工需求。”復(fù)旦創(chuàng)投一位投資人向記者闡明不看好職業(yè)教育賽道的理由，他剛拒絕了一份網(wǎng)絡(luò)游戲主播培訓(xùn)的企劃書。

“職業(yè)教育仍然沒有擺脫‘賣課程’的路子，這就容易陷入虛假廣告和宣傳、超長時間預(yù)付費、跑路等負(fù)面漩渦中，進而引來強監(jiān)管。”微光投資一位投資人表示。

重要的是，是否具備辦學(xué)許可資質(zhì)對在線職業(yè)教育機構(gòu)來說是目前面臨的最大風(fēng)險。

即將于9月1日施行的《新實施條例》規(guī)定，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在線實施教育活動的民辦學(xué)校應(yīng)當(dāng)取得相應(yīng)的辦學(xué)許可。而在以前，創(chuàng)辦在線教育公司并不需要辦學(xué)許可證。目前大多數(shù)在線職業(yè)教育公司并沒有相應(yīng)的辦學(xué)許可，留給他們的時間不多了。

國浩律師事務(wù)所律師杜建敏表示，對職業(yè)教育賽道的投資，主要集中在可以獲得收益的營利性民辦院校。主要的投資風(fēng)險包括投資方式、運營方式、投資周期可能較長，以及未來退出機制不清晰。此外，新建院校能否順利獲得辦學(xué)許可，老股東糾紛，少部分還存在外資違規(guī)進入限制投資領(lǐng)域等，都是問題。

杜建敏認(rèn)為，目前國家對教育領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化和資本介入持謹(jǐn)慎態(tài)度，職業(yè)教育算是相對開放和鼓勵的領(lǐng)域，但依然面臨教育公益性與營利性博弈。投資人未來退出很大可能要靠舉辦人變更實現(xiàn)，能否順利變更又嚴(yán)重依賴政策影響及監(jiān)管自由裁量權(quán)。上市是收益率最高的退出機制，但目前這個路徑呈現(xiàn)收緊趨勢。(中國基金報記者 莫琳)