今年剛登陸資本市場的中原建業(yè)(09982.HK)，延續(xù)穩(wěn)健增長且盈利突出的良好態(tài)勢。

近日，中原建業(yè)公布2021年8月未經(jīng)審核經(jīng)營數(shù)據(jù)。截至2021年8月31日止八個月，集團擁有63個新簽合約項目，同比增長18.9%，新增合約建筑面積713.2萬平方米，同比增長23.8%。

根據(jù)公司發(fā)布的上市后首份半年報，2021年上半年，中原建業(yè)收入6.35億元人民幣，同比增長32%;凈利潤3.62億元，同比增長20%;期內(nèi)核心凈利潤為3.8億元，較2020年同期增加25.6%。

值得一提的是，公司上半年凈利潤率為57.1%，連續(xù)四年保持在近60%的高水平，今年也有望維持。

營收穩(wěn)步增長的同時，公司經(jīng)營期間的現(xiàn)金流穩(wěn)定充裕。截至2021年6月30日，中原建業(yè)無任何借款，維持于凈現(xiàn)金狀態(tài)，資本負(fù)債比率為零。

長江商報記者注意到，中原建業(yè)深耕河南市場的同時積極外拓，目前已進駐河北、安徽、陜西、山西，預(yù)計下半年將進駐大中原地區(qū)的其他3個省份。

穩(wěn)健擴張，盈利能力凸顯

中原建業(yè)是由建業(yè)集團分拆、以輕資產(chǎn)代建為主要業(yè)務(wù)模式的上市公司。經(jīng)過五年發(fā)展，2020年中原建業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模達到330億，并于2021年5月底分拆至港交所上市。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，中原建業(yè)收入分別為6.79億元、10.29億元以及11.52億元;凈利潤由2018年的4.04億元增至2019年的6.41億元，并進一步增至2020年的6.82億元;對應(yīng)凈利率分別為59.7%、62.3%及59.2%。

2021年上半年，中原建業(yè)實現(xiàn)總營收6.35億元，同比增長32%;凈利潤3.62億元，同比增長20%;期內(nèi)核心凈利潤為3.8億元，較2020年同期增加25.6%，核心凈利潤率59.9%，位居行業(yè)第一。

上半年，公司新簽代建項目52個，新增合約建筑面積573萬平方米，同比增長21.5%，其中，集團在管項目的合約銷售金額約168億元，同比增長30%。

截至2021年8月31日，集團擁有253個在管項目，總建筑面積為3025.94萬平方米。

中原建業(yè)的增速早就有跡可循。2015年提出“新藍海戰(zhàn)略”，并在次年落定輕、重格局后，中原建業(yè)就開始迅猛生長。

資料顯示，2017年至2020年，中原建業(yè)總合約銷售金額的復(fù)合年增長率為71.5%，2020年其在管項目的已售總建筑面積約為570萬平方米，市場份額為29.2%，兩者均在業(yè)內(nèi)排名第一。

作為植根于河南的代建企業(yè)，中原建業(yè)一方面實行“大中原戰(zhàn)略”，大中原地區(qū)即以鄭州為中心、周邊500公里范圍，包含8個省、6個國家級城市群。2020年，僅看河南市場，中原建業(yè)為項目擁有人出售的總建筑面積市場占有率達82.6%;2020年新簽合約建筑面積市場占有率70.2%;2018至2020年累計新簽合約建筑面積市場占有率達69.2%，三個指標(biāo)均排名第一。

進入2021年，中原建業(yè)加速推動省外拓展。上半年，公司新簽省外項目9個，新增合約建筑面積92.86萬平方米。

業(yè)績發(fā)布會上，中原建業(yè)管理層給出新目標(biāo)，用不到三年時間讓在管項目建筑面積達到4000萬平方米。“上半年省外在管面積是225萬平方米，年底希望增到400萬平方米，希望2023年省外在管面積的占比由7.5%提高到25%以上。”

輕資產(chǎn)運營，現(xiàn)金流穩(wěn)健

“向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型”正在成為地產(chǎn)開發(fā)商的重要轉(zhuǎn)型方向，代建行業(yè)進入快速發(fā)展的新階段。

中原建業(yè)的代建業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年新簽代建項目52個，新增合約建筑面積達約573萬平方米，同比增長21.5%。

代建業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴張的同時，公司經(jīng)營期間的現(xiàn)金流穩(wěn)定充裕。截至2021年6月30日，首次公開發(fā)售所得款項加上收回應(yīng)收關(guān)聯(lián)方款項，中原建業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物由2020年末的3.85億元增長至22.25億元，同比增長477.92%。

現(xiàn)金流充沛的同時，中原建業(yè)的有息負(fù)債為零。期內(nèi)，公司流動負(fù)債總額僅為5.57億元人民幣，其中合約負(fù)債(即預(yù)收管理服務(wù)費)占比約76%，該部分款項的性質(zhì)為預(yù)收款，隨著后續(xù)履約服務(wù)的產(chǎn)生，將會確認(rèn)為當(dāng)期收入和盈利;其余項為貿(mào)易及其他應(yīng)付款項、租賃負(fù)債和即期稅項。

根據(jù)中國指數(shù)研究院預(yù)測，2021年代建行業(yè)規(guī)模的滲透率將達到全行業(yè)的4.8%。同期，歐美國家中，通過輕資產(chǎn)模式進行代建的業(yè)務(wù)在行業(yè)中占比已接近30%。照此來看，中國的房地產(chǎn)輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)至少有5倍以上的增長空間。

中期業(yè)績發(fā)布會上，建業(yè)集團董事長胡葆森為中原建業(yè)指出了幾條新的發(fā)展方向。未來中原建業(yè)將在公共住房和城市更新領(lǐng)域拓展代建業(yè)務(wù)。同時，還將加強平臺型代建模式的運營，加大外部資本和金融機構(gòu)的參與，讓土地的合作商轉(zhuǎn)化成資本的合作商，開辟資產(chǎn)代建的新藍海。未來中原建業(yè)的業(yè)務(wù)將涵蓋商業(yè)代建、政府代建以及資本代建等多板塊。