隨著冬季即將到來(lái)，全球能源需求劇增，無(wú)論煤炭、石油還是天然氣，都出現(xiàn)價(jià)格飆升、供不應(yīng)求的局面。無(wú)論是亞洲的印度、中國(guó)還是歐洲、北美，消費(fèi)者都必須面對(duì)驟增的能源成本，而目前看來(lái)，新能源產(chǎn)量不穩(wěn)定，仍是遠(yuǎn)水，解不了近渴。

在冬季最殘酷的幾個(gè)月凍結(jié)北半球之前，能源短缺已經(jīng)席卷全球。

幾十家英國(guó)燃?xì)夤疽呀?jīng)破產(chǎn)，汽油短缺導(dǎo)致加油站門(mén)口排起長(zhǎng)隊(duì);西班牙宣布緊急立法后，家庭公用事業(yè)賬單一年內(nèi)飆升超過(guò)三分之一;歐洲能源上漲以至于政府擔(dān)心帶來(lái)潛在不穩(wěn)定;煤價(jià)上漲導(dǎo)致印度的燃煤發(fā)電廠靠廢料運(yùn)轉(zhuǎn)。還有人擔(dān)心，嚴(yán)冬可能導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)多年來(lái)最昂貴的取暖費(fèi)用。

官員和專(zhuān)家指出，能源供應(yīng)緊缺背后的問(wèn)題短時(shí)間內(nèi)難以解決。這一系列原因包括惡劣天氣，如歐洲異常寒冷的冬天耗盡了儲(chǔ)備、颶風(fēng)迫使墨西哥灣煉油廠關(guān)閉;中國(guó)試圖擁抱綠色新能源、甚至有人認(rèn)為俄羅斯為了政治利益而限制天然氣供應(yīng)。

但是大多數(shù)專(zhuān)家都認(rèn)為供應(yīng)問(wèn)題是主要的驅(qū)動(dòng)力，全球經(jīng)濟(jì)從大范圍的衰退中開(kāi)始加速?gòu)?fù)蘇，而煤炭、石油和天然氣行業(yè)卻經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一年的縮減和裁員，全球經(jīng)濟(jì)從停工期中掙脫出來(lái)，不得不面臨消耗趕不上生產(chǎn)的殘酷現(xiàn)實(shí)。

全球能源價(jià)格飆升，可能會(huì)推高通貨膨脹，侵蝕企業(yè)利潤(rùn)并對(duì)消費(fèi)者支出造成壓力，受能源供給影響而停產(chǎn)的工廠，更是給未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蒙上一層陰影，投資者正在衡量，未來(lái)市場(chǎng)是否會(huì)因?yàn)槟茉炊倘背霈F(xiàn)更多的波動(dòng)。

近一月氣價(jià)飆漲1.3倍

歐洲淪為重災(zāi)區(qū)

新冠疫情在2020年初首次席卷全球時(shí)，天然氣儲(chǔ)備豐富，價(jià)格處于谷底。受新冠疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)衰退，天然氣和石油的生產(chǎn)都被急劇削減，儲(chǔ)備被去年冬天歐洲異常寒冷的天氣所消耗殆盡，這為歐洲能源危機(jī)埋下伏筆。

目前，能源危機(jī)正席卷整個(gè)歐洲，天然氣價(jià)格已經(jīng)上漲了一倍多，并帶動(dòng)油價(jià)和電價(jià)飆漲，數(shù)據(jù)顯示，在歐洲，天然氣的價(jià)格相當(dāng)于以石油計(jì)算每桶230美元(油價(jià)現(xiàn)在每桶約80美元)，自9月初以來(lái)上漲了130%以上，比去年同期上漲了8倍以上。

歐洲法國(guó)興業(yè)銀行的能源分析師告訴客戶：目前歐洲能源和電價(jià)的飆升確實(shí)是獨(dú)一無(wú)二的，燃?xì)夂碗妰r(jià)以前從未如此之快地上漲。

能源價(jià)格飆升的背后，歐盟多國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人敏銳地意識(shí)到由此帶來(lái)的潛在不穩(wěn)定。為了避免2018年因燃料價(jià)格上漲和擬議的天然氣稅而引發(fā) “黃背心 ”抗議運(yùn)動(dòng)重演，法國(guó)政府近期宣布了一項(xiàng) “價(jià)格保護(hù)”，將阻止天然氣和電力價(jià)格的進(jìn)一步上漲。

在西班牙，政府也批準(zhǔn)了緊急措施，尋求幫助貧困家庭支付電費(fèi)，并遏制總理佩德羅·桑切斯所說(shuō)的能源公司的 “超常利潤(rùn)”。歐洲的消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)組織呼吁，即便消費(fèi)者不能及時(shí)清償欠款，也應(yīng)該禁止貿(mào)然斷電。

歐洲能源專(zhuān)員卡德里·西姆森指出，能源危機(jī)正在傷害歐盟公民，特別是最脆弱的家庭，削弱了地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力，增加了通貨膨脹的壓力，如果不加控制，將極大損害歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

近一月油價(jià)飆漲近3成

氣價(jià)創(chuàng)下七年最高

雖然作為世界上最大的天然氣生產(chǎn)國(guó)，充足的天然氣供應(yīng)使美國(guó)能夠比大多數(shù)國(guó)家更好地應(yīng)對(duì)這次危機(jī);但是在過(guò)去的12個(gè)月里，氣價(jià)也飆升了180%，創(chuàng)下2014年以來(lái)的最高水平。

不過(guò)，擴(kuò)散效應(yīng)還在繼續(xù)：在席卷歐洲、亞洲和美洲的能源短缺中，原油與包括天然氣和煤炭在內(nèi)的大宗商品一起飆升。

今年以來(lái)，WTI和布倫特兩大原油基準(zhǔn)漲幅都約60%。能源危機(jī)正在支撐美國(guó)油價(jià)觸及七年高位，自8月底以來(lái)，油價(jià)已飆升超過(guò)25%，布倫特油價(jià)突破每桶80美元，并創(chuàng)下3年來(lái)的新高。美國(guó)銀行最近預(yù)測(cè)，寒冷的冬季可能推動(dòng)布油價(jià)格突破每桶100美元。自2014年以來(lái)，價(jià)格從未如此之高。

原油上漲的另一個(gè)因素是美元的下跌。不佳的就業(yè)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)放緩購(gòu)債的預(yù)期都讓美元承壓。美國(guó)勞工部最新發(fā)布的就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)在9月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了19.4萬(wàn)人，與8月的36.6萬(wàn)人相比大幅減少。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾接受采訪時(shí)表示，需要一份“相當(dāng)不錯(cuò)”的就業(yè)報(bào)告，才能讓美聯(lián)儲(chǔ)減少大規(guī)模債券購(gòu)買(mǎi)的計(jì)劃。但是這份就業(yè)報(bào)告顯然不能讓美聯(lián)儲(chǔ)官員滿意。此外，歐佩克拒絕了增加供應(yīng)的要求，也繼續(xù)給油價(jià)上漲增加動(dòng)力。

原油價(jià)格的上漲已帶動(dòng)汽油等終端消費(fèi)品的價(jià)格，目前美國(guó)消費(fèi)者正在為汽油支付7年來(lái)最高的費(fèi)用。如果出現(xiàn)早期寒流或特別嚴(yán)寒的天氣，美國(guó)消費(fèi)者就可能面臨著高得令人抓狂的賬單。

煤價(jià)飛漲40% 印度電廠告急

未來(lái)半年難改緊張局勢(shì)

印度面臨的則是煤炭的短缺。在一個(gè)70%的電力供應(yīng)來(lái)源于燃煤的國(guó)家，煤炭?jī)r(jià)格的飛漲正令越來(lái)越多的當(dāng)?shù)厝耸繐?dān)心，該國(guó)可能正處于前所未有的電力危機(jī)的邊緣，同時(shí)這一切也可能進(jìn)一步威脅印度的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

數(shù)據(jù)顯示，隨著印度經(jīng)濟(jì)在度過(guò)第二波新冠疫情高峰后開(kāi)始復(fù)蘇，電力需求大幅上升。與2019年同期相比，僅過(guò)去兩個(gè)月的用電量就躍升了近17%。

與此同時(shí)，全球煤炭?jī)r(jià)格在過(guò)去兩個(gè)月則大幅飆升了40%，印度煤炭主要供應(yīng)國(guó)之一印度尼西亞的煤炭?jī)r(jià)格，已經(jīng)從3月份的60美元/噸上漲至9月200美元/噸，這令印度的煤炭進(jìn)口量降至了兩年來(lái)的最低點(diǎn)。8月至9月下旬，印度平均每周煤炭進(jìn)口量較今年1至7月下降了約三成，只有不到300萬(wàn)噸。9月最后一周，印度煤炭進(jìn)口量更是跌至了150萬(wàn)噸以下，為至少兩年以來(lái)的最低水平。

印度是世界第四大煤炭?jī)?chǔ)量國(guó)，但同時(shí)也是第二大煤炭進(jìn)口國(guó)。以往依賴進(jìn)口的發(fā)電廠現(xiàn)在嚴(yán)重依賴印度本土煤炭，給本已緊張的國(guó)內(nèi)供應(yīng)增添了進(jìn)一步的壓力。

據(jù)印度官員稱，電廠不能確保充足的本土煤炭供應(yīng)，而且因?yàn)閮r(jià)格太高現(xiàn)在不愿意購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口煤炭。該國(guó)中央電力局警告說(shuō)，印度近一半的煤電廠只有兩天或更少的煤炭供應(yīng)，而17家電廠的庫(kù)存已經(jīng)用完。印度電力部長(zhǎng)辛格表示，形勢(shì)已變得“岌岌可危”，印度應(yīng)該為未來(lái)5到6個(gè)月的緊張局面做好準(zhǔn)備。

專(zhuān)家解讀稱，印度的能源供應(yīng)短缺短期內(nèi)不會(huì)得到緩解，印度政府很快就會(huì)面臨困難的抉擇，因?yàn)槟茉垂┙o已經(jīng)擴(kuò)散到生產(chǎn)領(lǐng)域，如鋁生產(chǎn)商已經(jīng)抱怨電力短缺導(dǎo)致冶煉廠停工。

市場(chǎng)擔(dān)憂再起 滯脹陰影浮現(xiàn)

專(zhuān)家：焦慮導(dǎo)致供需失衡

根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月份發(fā)達(dá)國(guó)家的能源價(jià)格上漲了18%，這是自2008年以來(lái)的最快速度，能源價(jià)格上漲最快的9月份的數(shù)據(jù)只會(huì)更糟。

市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心，不斷上漲的天然氣價(jià)格將危及歐洲經(jīng)濟(jì)：更高的能源賬單可能會(huì)減少消費(fèi)者在購(gòu)物或外出就餐等活動(dòng)上的支出，從而阻礙消費(fèi)的進(jìn)一步復(fù)蘇。如果要求企業(yè)減少活動(dòng)以節(jié)約用電，也會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。全球范圍內(nèi)的能源供應(yīng)短缺和高價(jià)格將嚴(yán)重抑制經(jīng)濟(jì)重現(xiàn)活力。

能源是消費(fèi)成本的主要構(gòu)成因素，這種焦慮開(kāi)始反映到市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹的擔(dān)憂上。目前市場(chǎng)對(duì)英國(guó)明年通貨膨脹的預(yù)期已接近6%，而現(xiàn)在英國(guó)的通脹率不過(guò)3.2%。另一方面，當(dāng)通脹在生產(chǎn)停滯的背景下依然高企時(shí)，滯脹就會(huì)抬頭。凱投宏觀的分析師表示，能源價(jià)格上漲可能會(huì)給債券收益率帶來(lái)更多的上升壓力。最近幾周，美債收益率的跳升攪亂了股市，科技股大幅下跌。

華盛頓的智庫(kù)國(guó)際戰(zhàn)略研究中心的能源和地緣政治專(zhuān)家尼科斯 · 特薩福斯認(rèn)為，冬天即將來(lái)臨在很大程度上助長(zhǎng)了這種擔(dān)憂。他認(rèn)為，焦慮的預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)脫離了供需基本面。至于這種焦慮預(yù)期是否能夠兌現(xiàn)，現(xiàn)在還不得而知。

不過(guò)，也有相當(dāng)多市場(chǎng)唱多者認(rèn)為能源價(jià)格對(duì)市場(chǎng)的影響有限。據(jù)高盛策略師稱，油價(jià)對(duì)企業(yè)整體盈利的影響 “大致是中性的”，布倫特價(jià)格每上漲10%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的每股收益就會(huì)增加0.3%。道富環(huán)球首席投資策略師指出，只有當(dāng)油價(jià)繼續(xù)向每桶100美元上漲，才可能會(huì)拖累市場(chǎng)情緒。

摩根大通策略師甚至表示，市場(chǎng)將能夠消化每桶130美元的原油，因?yàn)樵?010年~2015年期間，經(jīng)濟(jì)和消費(fèi) “運(yùn)作得很好”，當(dāng)時(shí)原油平均價(jià)格在100美元以上，不認(rèn)為目前的能源價(jià)格會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大負(fù)面影響。(中國(guó)基金報(bào)記者 姚波)