這一切還要從寧德時代加拿大購礦遭對手大幅抬價說起。
加拿大當?shù)貢r間11月1日，美洲鋰業(yè)（Lithium Americas Corp）宣布，向加拿大千禧鋰業(yè)公司（Millennial Lithium Corp.）提交無條件要約收購其所有流通股，交易股價為4.7加元，總對價約5億加元（25.7億人民幣）。這與后者9月28日與寧德時代達成的約3.77億加元(19.4億人民幣)報價相比，提價約32.5%。
隨后，美洲鋰業(yè)股東方被披露，這家在美國及加拿大兩地上市的鋰礦商企業(yè)，背后大股東為中國鋰化合物生產(chǎn)商龍頭贛鋒鋰業(yè)，后者持有美洲鋰業(yè)12.5%的股份。
圖片來源：寧德時代官網(wǎng)
一時間，輿論炸開了鍋。“自家人互相殘殺，給海外送錢？”“指使持股公司抬價，贛鋒鋰業(yè)看來是內(nèi)卷之王。”不過，亦有股民認為，“贛鋒鋰業(yè)不至于背后搞這么大個局，畢竟損人不利己?！?/p>
對此，贛鋒鋰業(yè)也公開澄清，稱所謂的“指使”完全是無根據(jù)的揣測，實際上并未參到美洲鋰業(yè)的相關(guān)討論與董事會表決。“（未匹配之前的報價擔心）開了中國企業(yè)在鋰資源公開市場競相加價的先河，不利于行業(yè)良性發(fā)展?！比欢?，其作為美洲鋰業(yè)大股東的身份，依然讓外界浮想聯(lián)翩。
截至目前，這場橫跨太平洋的“搶礦大戲”還未終局，背后的糾葛和走向還有待“子彈再飛一會”。但此次爭議事件背后，也折射出目前動力電池上游的“奪礦”之殤以及專業(yè)電池廠的無奈。
繼石油、稀土后，如今，有著“白色石油”之稱的鋰資源已成為全球爭奪的另一個焦點。
據(jù)研究機構(gòu)EVTank在《全球新能源汽車市場中長期發(fā)展展望（2030年）》中稱，當前全球新能源汽車行業(yè)正處于高速發(fā)展的黃金期，預計到2025年全球新能源乘用車銷量將達到1800萬輛，全球動力電池需求將超過1TWh。
縱觀目前新能源汽車市場上的兩種主流電池，無論是近期勢頭大好的磷酸鐵鋰電池，還是此前長期占據(jù)“霸主之位”的三元鋰電池，“鋰元素”都必不可少。
從鋰產(chǎn)業(yè)鏈上看，其最上游為鋰礦，隨后經(jīng)加工成為碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽，再是電池級碳酸鋰、電池級金屬鋰等深加工鋰產(chǎn)品，然后才進入下游電池廠等生產(chǎn)研發(fā)渠道，最終供應(yīng)到新能源汽車等領(lǐng)域進行應(yīng)用。
值得關(guān)注的是，今年以來，上游鋰礦石原料價格一路飆漲。以澳洲鋰礦公司Pilbara今年三場鋰輝石精礦拍賣會為例，公開數(shù)據(jù)顯示，繼前兩場拍賣會上其鋰輝石精礦拍出1250美元/噸、2240美元/噸高價后，上月26日，其第三次鋰輝石精礦拍賣價再創(chuàng)新高，最終價格攀至2350美元/噸。在業(yè)界看來，該拍賣價格已遠超2016年、2017年高點鋰礦價格。
“這漲幅已變得不太理性了，背后除了新能源汽車需求因素外，可能也與部分企業(yè)市場炒作、哄抬收購報價等行為有關(guān)。”有電池產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)人士對時代財經(jīng)稱，以此次寧德時代海外購礦被抬價為例，目前5億加元的總對價已高出過往很大一截。另有數(shù)據(jù)表明，今年以來，海外鋰礦項目方開出的平均出售價格，已較去年高出超3倍。
在前述產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)人士看來，行業(yè)哄搶背后，面臨被收購的海外鋰礦企業(yè)當然樂見其成，甚至可能還存在將收購信息泄露出去，以吸引更多企業(yè)參與競購，達到抬高收購報價實現(xiàn)收益最大化的預期。
但高位“搶礦”戲碼上演的同時，引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈惡性循環(huán)的種子也悄然埋下。
“就如哥倫比亞一只蝴蝶煽動一下翅膀，可能使整個南美洲刮起龍卷風一般，如今遠在太平洋彼岸的一場高價奪礦帶來的蝴蝶效應(yīng)，最終承擔后果的可能是終端消費者。”有電池生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部人士對時代財經(jīng)表示。
近期，一封署名為深圳市比亞迪鋰電池有限公司的《電池價格上調(diào)聯(lián)絡(luò)函》在網(wǎng)上流傳，挑動了行業(yè)敏感的神經(jīng)。據(jù)該函件顯示，比亞迪將上調(diào)C08M等電池產(chǎn)品單價，產(chǎn)品含稅價在現(xiàn)行Wh單價基礎(chǔ)上統(tǒng)一上漲不低于20%。盡管目前比亞迪并未就此事進行置評，但該消息背后，若鋰礦原料價格繼續(xù)瘋漲，不排除更多電池廠家加入漲價潮，進而傳導至終端新車漲價。
圖片來源：寧德時代官網(wǎng)
事實上，今年以來，新能源汽車行業(yè)景氣度不斷提升，電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游行業(yè)都在高速發(fā)展，但各自賺錢情況卻大不相同。
以毛利率來看，據(jù)剛出爐的Q3財報顯示，今年前三季度，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)等上游鋰化合物生產(chǎn)商毛利率超35%，頭部企業(yè)平均毛利率較去年增長超10%；反觀電池企業(yè)，毛利率下滑明顯，其中，“電池一哥”寧德時代是為數(shù)不多三季度毛利率環(huán)比增長的電池廠。
據(jù)悉，在鋰礦石原料水漲船高背后，鋰鹽等鋰電池上游原材料價格也居高不下。公開數(shù)據(jù)顯示，自2020年年底以來，包括碳酸鋰、氫氧化鋰、六氟磷酸鋰和電解液等出現(xiàn)不同程度的漲價。至今年10月，碳酸鋰和氫氧化鋰的價格雙雙突破了18萬元/噸，相比年初每噸5.7萬元左右的價格，漲幅高達216%。
另有數(shù)據(jù)顯示，從鋰輝石等原材料中加工碳酸鋰和氫氧化鋰的利潤接近40%，對整個動力電池生產(chǎn)鏈條而言，這樣的高利潤率十分夸張。基于在前期鋰電原材料漲價潮中獲取的高額利潤，也讓不少鋰化合物生產(chǎn)商出得起更高的價格“搶礦”，有更多資金搶奪更多鋰原材料。
“從今年市場表現(xiàn)來看，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈越靠前的企業(yè)顯然獲益更大。”有鋰電行業(yè)分析師對時代財經(jīng)稱，事實上，今年鋰電上游各環(huán)節(jié)均在漲價，但除了近期部分電池企業(yè)扛不住成本壓力出現(xiàn)漲價動作外，整體上看，今年動力電池的交付價格無太明顯變化，換言之，相當于此前整個產(chǎn)業(yè)鏈漲價的大部分壓力都落在電池制造環(huán)節(jié)，由電池廠進行消化。
天風證券研報指出，如結(jié)合議價能力、采購量等對實際采購成本的影響，再疊加性能技術(shù)進步與成本漲價的對沖，綜合來看，原材料價格上漲傳導至動力電池端的成本漲幅約為20%-25%。
而據(jù)前述分析師稱，寧德時代毛利優(yōu)于同行背后，主要得益于多方面因素，首先，創(chuàng)新肯定是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，寧德時代在電芯、模組、電池包、BMS等關(guān)鍵細分領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢及可持續(xù)研發(fā)能力，形成包括三元高鎳電池、磷酸鐵鋰電池等在內(nèi)的完整產(chǎn)品系列，因此相對其他電池廠整體溢價能力更強；再者，作為全球動力電池一哥，寧德時代手握大量訂單，與部分上游企業(yè)也有長期協(xié)議，因而在一定時間內(nèi)，寧德時代的整體議價能力也更強，這些都是其他電池廠短期內(nèi)難以追趕的。
圖片來源：寧德時代官網(wǎng)
此外，提前加強產(chǎn)業(yè)鏈延伸，戰(zhàn)略布局上游也為寧德時代對沖了部分成本壓力。
在業(yè)界看來，寧德時代等專業(yè)電池廠布局上游有其緊迫性和必要性。其一，在鋰電行業(yè)迎來TWh時代的大背景下，保證后續(xù)動力電池高質(zhì)量交付的關(guān)鍵條件是原材料的穩(wěn)定合規(guī)供應(yīng)，但資本具有逐利性，在鋰礦開發(fā)等技術(shù)壁壘不高的上游產(chǎn)業(yè)鏈上，往往容易被大量資本炒作，導致整個供應(yīng)鏈秩序被破壞，面臨較大的壓力和挑戰(zhàn)，為了避免后續(xù)被卡脖子，優(yōu)化自身盈利空間，也倒逼寧德時代等真正干實業(yè)的電池廠不得不前瞻布局產(chǎn)業(yè)鏈上游，最終穩(wěn)定整個供應(yīng)鏈秩序。
另外，從長遠角度來看，新能源汽車行業(yè)普及發(fā)展，要求作為其“心臟”的動力電池不斷降本，而專業(yè)電池廠加強對上游的把控，也有利于促進整個新能源汽車行業(yè)的有序發(fā)展。
公開資料顯示，從2018年起，寧德時代就不斷通過收購、入股、長期協(xié)議鎖定關(guān)鍵原材料的產(chǎn)能。今年9月13日，寧德時代公告稱，擬在江西省宜春市投資建設(shè)寧德時代新型鋰電池生產(chǎn)制造基地（宜春）項目，項目總投資不超過人民幣135億元。協(xié)議顯示，寧德時代將在宜春建設(shè)新型鋰電池生產(chǎn)制造基地及相應(yīng)碳酸鋰等上游材料生產(chǎn)基地。
除了加強國內(nèi)“備貨”節(jié)奏外，寧德時代也在加快海外“覓礦”步伐，但顯然，這并非易事，一方面，鋰礦爭奪戰(zhàn)正愈演愈烈，除了國內(nèi)勁敵外，國外動力電池巨頭也在積極收購鋰礦。另一方面，對于鋰礦這一類稀缺資源而言，即便是達成了相關(guān)協(xié)議，甚至付過高額定金，也難避免有人抬價“截胡”。此外，海外并購過程中的審批流程相對復雜，也讓國內(nèi)電池廠在與海外企業(yè)競爭時處于相對不利位置，進而影響收購進度等。
截至目前，寧德時代加拿大購礦遭抬價一事還未有最終定論。據(jù)最新收購要約規(guī)定，至本月16日，寧德時代將有10個工作日的時間修改協(xié)議條款，給出較美洲鋰業(yè)更優(yōu)的報價。若千禧鋰業(yè)與寧德時代的協(xié)議終止，美洲鋰業(yè)將向?qū)幍聲r代的子公司償還2000萬美金合約中止費用。
本文來自微信公眾號 “時代財經(jīng)APP”（ID：tf-app），作者：李古月，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
