上周，A股三大指數(shù)紛紛下挫，基金重倉股的大跌更拉低了權(quán)益類基金的表現(xiàn)，市場(chǎng)多空分歧加劇。這種情況下，應(yīng)該加倉還是離場(chǎng)，成為不少基民的共同難題。

近期，國泰君安做了一次大數(shù)據(jù)回測(cè)發(fā)現(xiàn)，若從2015年牛市最高點(diǎn)開始持有5年，中途不進(jìn)行賣出操作，且每當(dāng)滬深300指數(shù)日收盤跌幅大于1%時(shí)就加倉(每次金額500元)，收益率變化如下：

截至2021年2月25日，紫線為回測(cè)收益率，綠線為滬深300指數(shù)收益率

(注：回測(cè)數(shù)據(jù)僅為舉例，不代表投資意見，歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)。)

那么，投資者是不是真的應(yīng)該在大跌時(shí)加倉呢?

加倉還是離場(chǎng)

作為基金公司營(yíng)銷序列的員工，小張去年來給不少親友推薦了公司的明星基金，賺錢效應(yīng)讓他的“人緣”火箭式提升。不過，近期市場(chǎng)調(diào)整下的基金凈值下挫，讓他有點(diǎn)頭疼。

“大家最近都追著問我要不要賣，真是賺的時(shí)候叫我張哥，虧的時(shí)候叫我菜張，可我還得苦口婆心去解釋。”據(jù)他所知，滬上另一家知名基金公司旗下的某只網(wǎng)紅基金產(chǎn)品，若同時(shí)計(jì)算代銷、直銷渠道的總申贖數(shù)據(jù)，上周規(guī)?？s水已達(dá)5%左右。

“其實(shí)，我這兩天仔細(xì)研究過春節(jié)后的申贖數(shù)據(jù)，結(jié)果讓我十分意外。雖然上周公司的權(quán)益類基金整體處于凈贖回狀態(tài)，但主要是代銷渠道的持有人在逃離，而直銷渠道素來以機(jī)構(gòu)和公司重視個(gè)人粉絲為主，上周這方面的資金實(shí)際上是凈流入的。我看完這數(shù)據(jù)一度還以為算錯(cuò)了，這說明在部分‘新韭菜’加速離場(chǎng)的同時(shí)，有一些成熟投資者可能在逆市入場(chǎng)。”小張說。

理財(cái)平臺(tái)上某基民在討論區(qū)的留言

滬上某知名第三方基金銷售機(jī)構(gòu)表示，近期，平臺(tái)上基金的申購、贖回量均出現(xiàn)大幅度上升，體現(xiàn)出當(dāng)前時(shí)點(diǎn)投資者較大的多空分歧。

實(shí)際上，不少個(gè)人投資者面對(duì)市場(chǎng)大漲大跌的不理性操作一直在反復(fù)上演。去年2月春節(jié)后，由于疫情關(guān)系，基民資金的大幅撤出甚至一度導(dǎo)致某些大型基金線上銷售平臺(tái)被“擠爆”。

與此相反的是，去年7月中旬，A股市場(chǎng)快速?zèng)_漲時(shí)，數(shù)據(jù)也曾顯示，6月14日至7月14日期間，新“基民”同比增長(zhǎng)1倍多，基金申購金額同比更是增長(zhǎng)超5倍，一些基民不理性追漲殺跌的心態(tài)也由此體現(xiàn)得淋漓盡致。

大跌到底能否抄底？

那么，市場(chǎng)下跌時(shí)到底該不該加倉?近期，國泰君安證券以最極端最嚴(yán)格的情況作為案例，做了一次大數(shù)據(jù)回測(cè)。

據(jù)其統(tǒng)計(jì)，若從2015年牛市最高點(diǎn)開始持有5年，中途不進(jìn)行賣出操作，且每當(dāng)滬深300指數(shù)日收盤跌幅大于1%時(shí)就加倉(每次金額500元)，收益率變化如下：

2015年：從最高點(diǎn)開始買入，初期整體收益是下行的。

2016年至2017年：大盤逐漸回穩(wěn)并開始上漲，整體收益也開始拉升，達(dá)到25.94%。

2018年：再度遇到大盤下跌，定投的收益逐漸開始下降。

2019年：繼續(xù)往后看，奇跡發(fā)生，收益不斷上升。

截至今年2月25日，收益率達(dá)到55.21%。

國泰君安證券分析認(rèn)為，從結(jié)果上來說，逢跌買入確實(shí)有可能獲得很不錯(cuò)的收益表現(xiàn)，但能獲得這樣的收益其實(shí)主要不是因?yàn)榉甑I入，而是因?yàn)?年時(shí)間的堅(jiān)持持有。堅(jiān)持持有讓投資者沒有錯(cuò)過低位買入的機(jī)會(huì)，不斷拉低平均買入成本，從而最終實(shí)現(xiàn)更好的收益表現(xiàn)。

短期市場(chǎng)波動(dòng)加大，但不必過分悲觀。當(dāng)前在全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，企業(yè)盈利加速改善的背景下，建議投資者面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)要放平心態(tài)，多些理性。投資中價(jià)格總是會(huì)圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，被外圍市場(chǎng)的恐慌情緒帶動(dòng)的下跌總會(huì)過去，價(jià)格終將回歸價(jià)值。

有第三方基金研究機(jī)構(gòu)人士也認(rèn)為，近期市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，多空觀點(diǎn)正處于激烈碰撞的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，基民有退縮情緒很正常，如果急需用錢，提早離場(chǎng)并不一定是壞事，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，基金畢竟是一種長(zhǎng)期投資的工具，如果資金充裕，堅(jiān)持的定投是可以平滑虧損的。就今年而言，投資者應(yīng)基金投資的收益率預(yù)期，同時(shí)降低操作頻率，避免頻繁買賣造成來回踩踏。