中庚價(jià)值領(lǐng)航今年來(lái)凈值收益在權(quán)益類(lèi)基金中排名領(lǐng)先。圖據(jù)天天基金網(wǎng)
近期公募基金陸續(xù)公布了今年一季報(bào)。在A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整背景下，權(quán)益類(lèi)基金的操作令人關(guān)注。截止目前，匯豐晉信基金和中庚基金旗下已有主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金公布季報(bào)，其中匯豐晉信知名基金經(jīng)理陸彬管理的基金在今年一季度末股票倉(cāng)位多保持9成以上，今年1月新成立的偏股混合型基金則快速建倉(cāng)，股票倉(cāng)位接近9成，其持倉(cāng)方向包括TMT、新能源等。中庚基金旗下知名基金經(jīng)理丘棟榮管理的基金今年以來(lái)凈值逆市上漲，仍然主要配置能源、金融、醫(yī)療以及地產(chǎn)等股票。
陸彬在跌市中快速建倉(cāng)
從股票倉(cāng)位來(lái)看，今年一季度末，中庚基金和匯豐晉信基金旗下的已公布一季報(bào)的10余只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金平均股票倉(cāng)位為91.72%，相比去年年末91.99%的平均水平基本保持平穩(wěn)。
匯豐晉信旗下陸彬管理的匯豐晉信低碳先鋒A、匯豐晉信智造先鋒A、匯豐晉信核心成長(zhǎng)A、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略A股票倉(cāng)位均在91%至93%之間，相比去年年末倉(cāng)位有微幅的下降。成立于今年1月份的匯豐晉信研究精選股票倉(cāng)位已經(jīng)達(dá)到88%左右，作為偏股混合型基金，其股票倉(cāng)位范圍最低為50%，成立以來(lái)三個(gè)月不到股票倉(cāng)位已接近9成，也顯示在下跌行情中基金經(jīng)理已快速建倉(cāng)，并且有抄底的意愿。
從持股來(lái)看，匯豐晉信智造先鋒主要配置方向包括新能源車(chē)、TMT等，前十大重倉(cāng)股包括雅化集團(tuán)、天齊鋰業(yè)、艾為電子、芳源股份、廣信股份、寧德時(shí)代、贛鋒鋰業(yè)、航亞科技、安恒信息、杭可科技等。
新成立的匯豐晉信研究精選主要配置新能源、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)和TMT等行業(yè)，前十大重倉(cāng)股包括東方財(cái)富、贛鋒鋰業(yè)、藥明康德、天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、廣匯能源、美團(tuán)-W、億緯鋰能、中國(guó)海洋石油、寧德時(shí)代。
今年以來(lái)截止4月15日，匯豐晉信低碳先鋒A、匯豐晉信智造先鋒A、匯豐晉信核心成長(zhǎng)A、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略A、匯豐晉信研究精選的凈值 分 別 下 跌 21.43% 、 29.35% 、15.04%、17.51%、12.4%。因此基金資產(chǎn)規(guī)模也不同程度出現(xiàn)縮水。
丘棟榮仍重倉(cāng)能源與金融
中庚基金旗下知名基金經(jīng)理丘棟榮管理的中庚價(jià)值領(lǐng)航、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有股票倉(cāng)位都在93%以上，均與去年年末的股票倉(cāng)位持平。這兩只基金今年以來(lái)截止4月15日分別實(shí)現(xiàn)了5.47%和7.98%的正收益，在權(quán)益類(lèi)基金中排名領(lǐng)先。
從配置看，今年一季度末，中庚價(jià)值領(lǐng)航延續(xù)了去年年末的配置思路，主要配置能源、金融、醫(yī)療以及地產(chǎn)等股票，前十大重倉(cāng)股包括兗礦能源、蘇農(nóng)銀行、蘭花科創(chuàng)、常熟銀行、中國(guó)海洋石油、柳藥股份、永藝股份、金地集團(tuán)、中國(guó)太保和信隆健康。中庚價(jià)值品質(zhì)的配置與之有所相似之處，除能源、銀行外，還配置了港股互聯(lián)網(wǎng)科技股，包括美團(tuán)、快手等。
今年一季度，中庚價(jià)值領(lǐng)航資產(chǎn)規(guī)模由36億元左右增至80億元左右，實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。但中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有于今年一季度第一個(gè)一年持有期滿(mǎn)后，規(guī)模反而有所縮水，遭遇投資者凈贖回。
中庚基金旗下另一只由陳濤和曹慶管理的基金中庚價(jià)值先鋒股票倉(cāng)位也在93%以上，今年以來(lái)截止4 月 15 日 ， 該 基 金 凈 值 下 跌31.8%，規(guī)模也縮水近17億元。其重倉(cāng)股包括天順風(fēng)能、賽意信息、創(chuàng)業(yè)慧康、中孚信息、拓邦股份、久遠(yuǎn)銀海、傳音控股等，主要分布在TMT、新能源、機(jī)械制造等行業(yè)，偏成長(zhǎng)風(fēng)格。
基金稱(chēng)股票隱含回報(bào)提升
展望后市，陸彬在季報(bào)中表示，短期的風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)于A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期價(jià)值影響有限，因此在基本面依然向好的背景下，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)短期劇烈波動(dòng)的時(shí)候，主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)或許是比規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)更好的選擇。以一、兩年的維度看，很多股票的隱含回報(bào)已經(jīng)非常具有吸引力。
丘棟榮在季報(bào)中表示，截至2022年一季度末，權(quán)益資產(chǎn)估值水平下降明顯，中證800的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升到歷史均值上方的0.74倍標(biāo)準(zhǔn)差的水平，從估值上權(quán)益資產(chǎn)看吸引力有所上升。
丘棟榮認(rèn)為，當(dāng)前遇到的困難和問(wèn)題，將使經(jīng)濟(jì)政策的力度加碼，積極的政策將對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面風(fēng)險(xiǎn)降低。同時(shí)，在全球范圍內(nèi)的通貨膨脹預(yù)期高企，因此，中國(guó)的“穩(wěn)增長(zhǎng)”與全球范圍內(nèi)的“防通脹”是當(dāng)前最重要的宏觀背景。從內(nèi)部估值定價(jià)結(jié)構(gòu)上看，A股偏成長(zhǎng)行業(yè)雖有明顯下行，但以大盤(pán)成長(zhǎng)股為代表的高估值股票絕對(duì)估值水平依舊偏高，仍處于歷史80%以上分位值。A股結(jié)構(gòu)性高估和低估依然并存，市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍偏重結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和預(yù)防結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，重視偏重供給因素的價(jià)值股和調(diào)整充分且長(zhǎng)期前景依舊光明的成長(zhǎng)股，有可能通過(guò)把握好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)獲得較大超額收益。
此外，丘棟榮認(rèn)為，港股大幅度的調(diào)整，從估值、基本面因素和流動(dòng)性等方面看，港股的機(jī)會(huì)由結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)為系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，值得戰(zhàn)略性配置。(本報(bào)記者 劉慶華)
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