2018年12月，公司與招商銀行股份有限公司深圳分行簽署授信協(xié)議，由招商銀行股份有限公司深圳分行為公司提供2億元授信的保證借款，由公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理劉建德和公司副總經(jīng)理梁宏建提供連帶責(zé)任保證。2019年末公司短期借款余額為13,913.95萬(wàn)元，全部由招商銀行股份有限公司深圳分行提供。

2017年至2019年各期末，各期末，科思科技應(yīng)付賬款余額分別為3289.61萬(wàn)元、13,213.23萬(wàn)元和21,527.80萬(wàn)元，主要為公司應(yīng)付供應(yīng)商的原材料采購(gòu)款。其中2018年和2019年公司應(yīng)付賬款余額分別增加了301.67%和62.93%?？扑伎萍挤Q因采購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致各期末應(yīng)付賬款余額隨之增加。

資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均

2017年至2019年各期末，科思科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為20.13%、42.65%和35.16%，流動(dòng)比率分別4.40、2.30和2.78，速動(dòng)比率分別為2.66、1.91和2.24。

2017年至2019年各期末，同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值為24.42%、25.11%和22.00%，流動(dòng)比率均值為4.46、5.41和6.12，速動(dòng)比率均值為3.72、4.47和5.34。

2018年末和2019年末，科思科技的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均低于同行業(yè)可比公司平均值，資產(chǎn)負(fù)債率均高于同行業(yè)可比公司平均值。

公司稱主要是由于除艾索信息外，其他同行業(yè)可比公司均為上市公司，均通過(guò)IPO或定增融資大幅提升了流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)金額;公司2018年和2019年業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快，營(yíng)運(yùn)資金需求量激增，公司舉借較多銀行借款;公司生產(chǎn)備貨導(dǎo)致應(yīng)付賬款大幅增加。

存貨周轉(zhuǎn)率變動(dòng)較大

2017年至2019年各期末，科思科技的存貨賬面余額分別為6770.64萬(wàn)元、11,807.00萬(wàn)元和23,340.09萬(wàn)元，公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為286.44萬(wàn)元、1529.34萬(wàn)元和2401.91萬(wàn)元。

科思科技稱，由于2017年公司中標(biāo)的兩款統(tǒng)型指揮控制信息處理設(shè)備類產(chǎn)品在2018年開(kāi)始批量生產(chǎn)，公司于2018年通過(guò)建設(shè)新工廠增加產(chǎn)能以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的增加。公司預(yù)測(cè)未來(lái)兩年該兩款產(chǎn)品市場(chǎng)需求量將大幅增加，公司因此積極進(jìn)行原材料備貨并組織連續(xù)生產(chǎn)，導(dǎo)致2018年末和2019年末存貨賬面余額持續(xù)大幅增加。

2017年至2019年，科思科技的存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.27、2.00和1.16，變化幅度較大，同行業(yè)可比公司的存貨周轉(zhuǎn)率平均為1.05、1.15和1.23。

科思科技稱2017年，公司受軍改影響較大，業(yè)務(wù)規(guī)模出現(xiàn)萎縮，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司平均水平。

2018年，公司存貨周轉(zhuǎn)率均高于同行業(yè)可比公司，主要是由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，雖然期末應(yīng)收賬款和存貨金額大幅增加，但期初應(yīng)收賬款和存貨金額相對(duì)較低，因此，按照存貨平均余額計(jì)算的周轉(zhuǎn)率大幅提升并超過(guò)行業(yè)平均水平。

2019年，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率較2018年度出現(xiàn)一定程度降低，逐步回歸行業(yè)平均水平。

四家子公司全員虧損

目前公司擁有兩家全資子公司及兩家控股子公司，分別是陜西智云防務(wù)科技有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱智云防務(wù))、西安科思芯智能科技有限公司(簡(jiǎn)稱科思芯智能)和深圳高芯思通科技有限公司(簡(jiǎn)稱高芯思通)、北京中科思創(chuàng)云智能科技有限公司(簡(jiǎn)稱中科思創(chuàng))。

招股書(shū)披露，2019年智云防務(wù)、科思芯智能、高芯思通、中科思創(chuàng)分別虧損2.53萬(wàn)元、103.19萬(wàn)元、379.62萬(wàn)元和36.91萬(wàn)元，合計(jì)虧損522.25萬(wàn)元。

應(yīng)收賬款與現(xiàn)金流量勾稽關(guān)系引質(zhì)疑

據(jù)《證券市場(chǎng)紅周刊》報(bào)道，2018年、2019年，科思科技營(yíng)業(yè)收入分別為5.51億元和6.74億元，與此同時(shí)，據(jù)其同期披露的合并現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)來(lái)看，公司的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”分別為1.58億元和1.54億元。此外2018年、2019年公司新增的預(yù)收款分別為0元和7.21萬(wàn)元，對(duì)沖同期與現(xiàn)金收入相關(guān)的預(yù)收款項(xiàng)影響，則與2018年、2019年?duì)I收相關(guān)的現(xiàn)金流入達(dá)到了1.58億元和1.54億元。

若暫且不考慮增值稅率的影響，將這兩年的未含稅營(yíng)收與現(xiàn)金收入數(shù)據(jù)勾稽，則2018年、2019年未含稅收入比現(xiàn)金收入分別多了3.94億元和5.21億元，若考慮進(jìn)增值稅率因素，此項(xiàng)差額還會(huì)更大，那么，理論上來(lái)說(shuō)，2018年、2019年的應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)該至少新增3.94億元和5.21億元。

然而，在這兩年的資產(chǎn)負(fù)債表中，科思科技的應(yīng)收賬款(包含壞賬準(zhǔn)備)、應(yīng)收票據(jù)合計(jì)分別為4.69億元、9.36億元，相比上一年年末相同項(xiàng)數(shù)據(jù)分別增加了4.02億元和4.66億元?？梢钥闯觯?018年其實(shí)際上的新增金額僅比3.94億元多了0.08億元，若考慮進(jìn)增值稅率因素，其實(shí)際上的新增金額肯定是比理論金額要少的，而2019年其實(shí)際新增金額甚至比至少應(yīng)增加的5.21億元還要少，這些數(shù)據(jù)都存在著較大矛盾。

值得注意的是，公司并未披露任何應(yīng)收票據(jù)背書(shū)金額，所以數(shù)據(jù)差異應(yīng)與應(yīng)收票據(jù)背書(shū)無(wú)關(guān)。那么，這部分?jǐn)?shù)據(jù)異常的原因是什么，科思科技2018年、2019年?duì)I收數(shù)據(jù)是否真實(shí)，是否存在營(yíng)收虛增的可能?

環(huán)評(píng)審批一波三折

據(jù)壹財(cái)信報(bào)道，科思科技的生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目的環(huán)評(píng)審批過(guò)程一波三折。

根據(jù)當(dāng)?shù)卣墓_(kāi)信息，2020年3月2日科思科技新建項(xiàng)目因環(huán)境影響報(bào)告表質(zhì)量缺乏控制未能通過(guò)主管部門(mén)的審批。該項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)同為深圳市寶安區(qū)西鄉(xiāng)街道鳳凰崗社區(qū)寶田一路336#科谷工業(yè)廠區(qū)1#廠房301，該地址與生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目的環(huán)評(píng)批復(fù)地址一致，這一新建項(xiàng)目或即是生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。

(截圖來(lái)自深圳市寶安區(qū)政府官網(wǎng))

2020年3月10日，根據(jù)被否批的深環(huán)寶批〔2020〕152號(hào)文件，生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目因環(huán)評(píng)存在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不全、物料分析不充分等問(wèn)題，深圳市生態(tài)環(huán)境局寶安管理局不批準(zhǔn)其申報(bào)的建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表。

(截圖來(lái)自深圳市寶安區(qū)政府官網(wǎng))

2020年3月27日，根據(jù)深環(huán)寶批〔2020〕213號(hào)文件，歷經(jīng)一波三折的科思科技募投項(xiàng)目環(huán)評(píng)文件終獲審批通過(guò)，拿到了批文。公開(kāi)信息顯示，該項(xiàng)目的環(huán)評(píng)機(jī)構(gòu)為深圳市環(huán)境工程科學(xué)技術(shù)中心有限公司。