隨著高溫天氣的持續(xù)以及國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn)，不少地區(qū)的夏季用電負(fù)荷高峰提前到來，峰值也攀上新高。近期電網(wǎng)板塊表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤，資金流入跡象明顯。

就行業(yè)本身來看，近期國(guó)家電網(wǎng)發(fā)布全力推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)情況，電網(wǎng)投資連續(xù)超預(yù)期。華福證券分析師鄧偉表示，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)需全力做好電網(wǎng)擴(kuò)投資工作，國(guó)家電網(wǎng)年內(nèi)在建項(xiàng)目總投資將突破萬億，近期建議重點(diǎn)關(guān)注電網(wǎng)板塊投資機(jī)會(huì)。

消息面上，近期國(guó)家電網(wǎng)召開的重大項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)會(huì)議披露，今年1-7月國(guó)家電網(wǎng)完成電網(wǎng)投資2364億元，同比增長(zhǎng)19%，目前在建項(xiàng)目總投資8832億元;到年底前再完成近3000億元投資，屆時(shí)在建項(xiàng)目總投資有望創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1.3萬億元;同時(shí)國(guó)家電網(wǎng)下半年將開工建設(shè)“四交四直”八大特高壓工程，總投資超過1500億元。

浙商證券分析師張雷指出，今年以來，穩(wěn)增長(zhǎng)成為重要主題，電網(wǎng)投資項(xiàng)目有望持續(xù)加碼。構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)對(duì)電網(wǎng)提出更高的要求，根據(jù)兩網(wǎng)行動(dòng)方案，特高壓和配電網(wǎng)智能化成為建設(shè)重點(diǎn)。根據(jù)國(guó)網(wǎng)和南網(wǎng)的發(fā)展規(guī)劃，“十四五”期間，兩網(wǎng)的計(jì)劃投資近3萬億元，年均投資5800億元，比“十三五”增長(zhǎng)12.2%。今年因疫情擾動(dòng)導(dǎo)致投資進(jìn)度延后，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策實(shí)施，后續(xù)規(guī)劃項(xiàng)目有望快速落地。

板塊機(jī)會(huì)方面，張雷建議從三條主線把握機(jī)會(huì)。第一是受益于特高壓發(fā)展的一二次設(shè)備龍頭，重點(diǎn)關(guān)注許繼電氣、特變電工、國(guó)電南瑞、中國(guó)西電;第二是配網(wǎng)智能化設(shè)備中具有技術(shù)壁壘的公司，重點(diǎn)關(guān)注億嘉和、宏力達(dá)、杭州柯林、智洋創(chuàng)新;第三是國(guó)內(nèi)智能電表迎更換周期，新標(biāo)準(zhǔn)提高電表價(jià)值量，建議關(guān)注受益電表替換周期的海興電力、炬華科技等。

許繼電氣(000400)

中標(biāo)份額穩(wěn)中有升

公司網(wǎng)內(nèi)中標(biāo)份額穩(wěn)中有升。國(guó)網(wǎng)方面，保護(hù)監(jiān)控等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)國(guó)網(wǎng)集招滿限額中標(biāo)。在國(guó)網(wǎng)2022年?duì)I銷項(xiàng)目第一次電能表(含用電信息采集)招標(biāo)采購(gòu)中，公司合計(jì)中24 包 96121 萬元，占總金額的7.2%，高居品牌榜第一;同時(shí)還在國(guó)網(wǎng)省招協(xié)議庫(kù)存類項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)突破。民生證券指出，公司積極拓展網(wǎng)外業(yè)務(wù)，新能源方面，光伏配套、工程總包等業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，公司中標(biāo)華潤(rùn)5個(gè)區(qū)域7個(gè)預(yù)制升壓站、中廣核升壓站綜自系統(tǒng)等項(xiàng)目，同時(shí)公司低壓分布式光伏接入方案在河南、江西等地完成試點(diǎn)運(yùn)行，風(fēng)機(jī)專用變壓器在山西市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破;軌道交通方面，公司中標(biāo)武廣鐵路、貴南廣西段、濟(jì)南地鐵等項(xiàng)目，鞏固綜自系統(tǒng)及無人化輔控系統(tǒng)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)電南瑞(600406)

成長(zhǎng)空間再度打開

公司是我國(guó)工業(yè)控制及數(shù)字電網(wǎng)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋新型電力系統(tǒng)“發(fā)輸變配用”全流程，公司新興IGBT業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，應(yīng)用于柔性交直流發(fā)電、新能源發(fā)電、新能源汽車，或?qū)⒃俣却蜷_成長(zhǎng)空間。截至2021年底，公司在手訂單總計(jì)515.08億元，支撐公司業(yè)績(jī)。國(guó)聯(lián)證券指出，公司乘新型電網(wǎng)建設(shè)東風(fēng)，主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)。同時(shí)隨著直流輸電持續(xù)景氣，IGBT產(chǎn)業(yè)打開新成長(zhǎng)空間。我們測(cè)算“十四五”、“十五五”外送通道缺口達(dá)27500萬kW，折合800萬kW特高壓通道約34條，長(zhǎng)期發(fā)展空間較大。IGBT方面，公司是國(guó)網(wǎng)IGBT產(chǎn)業(yè)化的核心平臺(tái)，1200V-3300V的IGBT產(chǎn)品已成功示范應(yīng)用，封裝測(cè)試生產(chǎn)線正部署產(chǎn)能，預(yù)計(jì)今年將批量出貨增厚利潤(rùn)。

宏力達(dá)(688330)

細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)

公司2022年一季度歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)61%，遠(yuǎn)高于2021年全年增速，公司第一季度產(chǎn)品交貨和收入確認(rèn)情況良好。一季度公司毛利率為52.76%，較2021年提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，凈利率改善幅度更大。浙商證券指出，公司的生產(chǎn)基地位于福建泉州，客戶集中在江浙地區(qū)，研發(fā)中心主要在上海，因此疫情未對(duì)公司的生產(chǎn)和物流造成較大影響。2022年二季度開始，電網(wǎng)公司對(duì)智能設(shè)備的招投標(biāo)將逐步啟動(dòng)。公司的智能柱上開關(guān)的故障研判準(zhǔn)確度、低功耗等指標(biāo)全國(guó)領(lǐng)先，2021年公司研發(fā)費(fèi)用超過5970萬元，研發(fā)兼顧軟件和硬件，持續(xù)科研投入鞏固技術(shù)壁壘，有望在全國(guó)相關(guān)招投標(biāo)中獲得較好份額。公司是國(guó)內(nèi)配電網(wǎng)智能柱上開關(guān)領(lǐng)先企業(yè)，受益配電網(wǎng)智能化建設(shè)加速。

特變電工(600089)

盈利能力持續(xù)走高

公司2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 68-72 億 元 ， 同 比 增 長(zhǎng)119%-132%;其中二季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 37-41 億元，同比增長(zhǎng)273%-313%。光大證券指出，上半年受疫情影響，地方政府特高壓招標(biāo)進(jìn)度有所放緩，但在國(guó)網(wǎng)提出2022年電網(wǎng)投資超5000億元的基礎(chǔ)上，下半年特高壓招標(biāo)有望放量。公司在特高壓變壓器產(chǎn)品市占率行業(yè)領(lǐng)先，在電網(wǎng)加大投資背景下公司輸變電業(yè)務(wù)有望維持高景氣，特高壓收入規(guī)模占比的提升將為公司輸變電業(yè)務(wù)的盈利能力和業(yè)績(jī)帶來提振。整體來看，公司硅料及煤炭業(yè)務(wù)維持高景氣，量?jī)r(jià)齊升背景下盈利將維持高位，未來隨著國(guó)網(wǎng)加大投資，特高壓業(yè)務(wù)有望貢獻(xiàn)新的業(yè)務(wù)增量。

億嘉和(603666)

受益智能電網(wǎng)發(fā)展

公司主要從事特種機(jī)器人研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)服務(wù)二十余年，主要重點(diǎn)面向電力、消防、軌道交通等行業(yè)。目前我國(guó)電網(wǎng)智能化建設(shè)正在加快，“十四五”期間，國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)將大筆投資，主要用于配網(wǎng)建設(shè)、電網(wǎng)智能化水平、新型電力系統(tǒng)建設(shè)等，電網(wǎng)智能化建設(shè)迎來發(fā)展機(jī)遇。華鑫證券指出，公司帶電機(jī)器人和巡檢機(jī)器人能夠幫助客戶實(shí)現(xiàn)變電站無人值守、解決高壓作業(yè)安全問題，解決行業(yè)勞動(dòng)人力短缺、電網(wǎng)作業(yè)環(huán)境危險(xiǎn)、檢修停電時(shí)間長(zhǎng)等行業(yè)痛點(diǎn)。由于電力機(jī)器人技術(shù)壁壘高、研發(fā)周期較長(zhǎng)，2019年公司巡檢機(jī)器人招標(biāo)市占率為7.3%，處于全國(guó)第一梯隊(duì);在帶電機(jī)器人領(lǐng)域，公司也處于行業(yè)前列，公司將深度受益于智能電網(wǎng)發(fā)展。

海興電力(603556)

單季業(yè)績(jī)創(chuàng)出新高

公司是全球化布局的新型電力系統(tǒng)解決商，主要產(chǎn)品為智能用電產(chǎn)品、智能配電產(chǎn)品及新能源產(chǎn)品。2021年四季度業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)改善，2022年一季度業(yè)績(jī)創(chuàng)2016年以來歷年一季度最高水平。整體來看，公司受益國(guó)內(nèi)新一輪電表更換周期和配電網(wǎng)建設(shè)加速，短期出口業(yè)務(wù)受益外幣升值。浙商證券指出，國(guó)內(nèi)電表將迎來新一輪替換周期，此外國(guó)網(wǎng)南網(wǎng)新一代智能電表和IR46標(biāo)準(zhǔn)下物聯(lián)網(wǎng)表帶來價(jià)值量提升，2021年新表平均單價(jià)上漲超30%，電表行業(yè)步入量?jī)r(jià)齊升階段。預(yù)計(jì)到2024年，國(guó)內(nèi)智能電表行 業(yè) 空 間 合 計(jì) 近 352.6 億 元 ，2021-2024 三 年 復(fù) 合 增 長(zhǎng) 率 為18.7%。目前公司新表的管理芯技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先，未來將同時(shí)受益于行業(yè)上行空間和市占率提升。(本報(bào)記者 林珂)

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