近日，華住集團(01179.HK、NASDAQ:HTHT)發(fā)布了2020年第三季度財報。

財報顯示，至2020年9月30日，約99%的華住酒店(不包括83家政府征用的酒店)已經(jīng)恢復運營。第三季度凈收入同比增長3.4%，達到32億元人民幣(4.66億美元)。不計入DH(德意志酒店集團)，其2020年第三季度的凈收入27億元，同比下降10.5%。

海購失利成虧損源頭

華住集團財報顯示，第三季度凈虧損2.12億元(約3100萬美元)，環(huán)比第二季度收窄，二季度凈虧損為5.48億元。但若不計入DH酒店(德意志酒店集團)，集團第三季度財務將由虧轉盈，為凈利潤4.82億元。

若將今年三季度凈虧損2.12億元與2019年同期凈利潤4.31億元對比，同比扭虧，變動率高達-149.3%。

按照集團財報公示數(shù)據(jù)不難看出，是否計入德意志酒店集團直接影響了華住集團的整體業(yè)績走勢。據(jù)悉，為了實現(xiàn)全球布局的戰(zhàn)略，2020年一季度華住集團斥資7億歐元(55億人民幣)購入德意志酒店集團，萬萬沒想到的是，此舉非但沒能助華住集團一臂之力，反而埋下了年內業(yè)績的“定時炸彈”。

根據(jù)華住集團早前8月港交所聆訊后的資料集顯示，今年第二季度德意志酒店集團凈收入為1.31億元，但經(jīng)營成本及費用為5.54億元，虧損更是高達4.23億元。

通過查閱第三季度業(yè)績報發(fā)現(xiàn)，德意志酒店集團目前在營酒店入住率僅為37.9%，環(huán)比提升107.1%，但同期2019年入住率達到75.7%。由于受到歐洲疫情的影響，其混合平均可出租客房收入為35歐(約277元人民幣)，環(huán)比提升118.75%，但相較于2019年第三季度的74歐(約585元人民幣)，該指數(shù)下滑超50%。

同時期，華住旗下所有酒店(被征用酒店除外)入住率為82%，環(huán)比提升19.2%;日均房價為218元，環(huán)比第二季度提升17.84%;RevPAR(Revenue Per Available Room，每間可供租出客房產生的平均實際營業(yè)收入)為179元，環(huán)比提升40.9%。

而收購德意志酒店集團的風險，華住集團或許早已察覺。港交所招股書中曾提到，由于COVID-19疫情的規(guī)模及持續(xù)時間可能造成商譽或無形資產的估值所用假設及估計有所變動，從而可能導致日后的減值費用，這無疑是該公司未來業(yè)績潛在的爆雷點。

資產負債率92.17%

按其招股書顯示，華住集團凈資產由2019年末的75億元減少至2020年一季度的52.76億元，同期歸屬于公司的凈虧損為21.35億元，至今年第二季度疫情得以控制，虧損縮小至5.48億元。

盡管第三季度華住集團各項指標逐漸步入正軌，但負債仍是燃眉之急。

同行業(yè)相比，按照2020年半年報數(shù)據(jù)顯示，華住集團的資產負債率為92.17%，遠高于同期錦江酒店(SH:600754)的63.04%以及首旅酒店(SH:600258)的48.02%，需要注意的是，同時期行業(yè)內平均負債率為40.48%。

根據(jù)華住歷年財報披露的數(shù)據(jù)來看，2017年至2019年，華住集團的資產負債率分別為64.39%、73.66%、85.84%，至2020年6月30日負債率高達92.17%。短期債務增長迅速驚人，由2017年1.31億元上升至2019年的84.99億元，與此同時長期債務由49.22億元變動至80.84億元。

2017年至2019年，華住集團的總流動負債為37.71億元、59.69億元和172.87億元，2020年一季度有所回落為136.88億元。

至2020年半年報，華住集團有息負債總額達173億元，其中年內到期的有息負債為58.5億元，但財報顯示當前賬面現(xiàn)金只有37億元。

面對當下的高負債率，華住集團又將采取何種措施應對呢?對此，《華夏時報》記者幾經(jīng)輾轉聯(lián)系到華住集團公關部門相關人員，針對第三季度集團的虧損和高負債率，對方回復稱，為緩解此情況造成的影響，集團正在采取進一步的成本及現(xiàn)金流量控制措施，如遞延租金支付、減少或取消公司非必要經(jīng)營支出及資本開支等?；貜椭型瑫r提及到，華住集團表示：“對此，我們仍然非常有信心，在2022年前實現(xiàn)10,000家酒店的目標，因為我們相信此次疫情將加速行業(yè)整合，而作為市場領導者之一的華住將成為主要受益方。此外，我們還在低線城市尋求新機遇，以進一步擴大我們在中國的業(yè)務。”

財務壓力下堅持“千城萬店”戰(zhàn)略

即便2020年三季度華住集團財務面臨較大壓力 ，但集團卻仍在推進“超級酒店夢”。

《華夏時報》記者通過天眼查數(shù)據(jù)了解到，華住酒店集團成立于2005年，原名漢庭酒店，于2012年更名為華住，即“中華住宿”。截至2019年底，按照經(jīng)營的酒店客房數(shù)量統(tǒng)計，華住為中國第二大及全球第九大的酒店集團。

財報顯示，截至2020年9月30日，華住集團共有6507家在營酒店;待開業(yè)酒店2313家，包括華住旗下酒店2272家酒店和DH旗下41家酒店。其中，華住集團自身運營6390家酒店，其中包括687家租賃和自有酒店以及5703家管理酒店和特許酒店，待開業(yè)酒店2272家。

截至2020年第三季度末，華住集團新開業(yè)520家酒店，其中包括9家租賃酒店和511家管理(特許經(jīng)營)酒店和特許酒店，共關閉201家酒店，包括12家租賃酒店和189家管理和特許經(jīng)營酒店。

在酒店迅速擴張的同時，截至2019年12月31日，華住已擁有1.53億名會員，同時約76%的間夜(間/天夜)來自華住會的個人或企業(yè)會員，該數(shù)據(jù)在全球十大酒店集團中比例最高。

“未來的華住并不會因為疫情影響而放慢發(fā)展腳步。”華住酒店集團創(chuàng)始人兼董事長季琦在11月13日的“2020華住世界大會北京站”演講中透露，“千城萬店”、“下沉到三四線城市”的總體戰(zhàn)略不會改變，他特別強調，華住接下來將會“重倉中國”，將中國市場當做世界來做。

據(jù)悉，在2019年的華住世界大會上，季琦表明未來將搶灘三四線下沉市場，目前中國有2000多個縣城，華住計劃爭取在2022年能夠達將漢庭開到中國每個縣城去。

與此同時，在2020年9月的漢庭15周年大會上，漢庭CEO徐皓淳也積極回應“千城萬店”的目標。他表示，作為華住集團旗下的經(jīng)濟型酒店品牌，漢庭未來將進一步下沉市場，打造經(jīng)濟型酒店標桿。目前漢庭在全國共有約2600家酒店，預計2020年下半年，將再開業(yè)300-400家酒店，并在未來2-3年內，力爭將漢庭酒店數(shù)量增到5000家。