近日，深圳市鴻富瀚科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“鴻富瀚”)首發(fā)獲通過(guò)。但經(jīng)《電鰻快報(bào)》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該公司此次IPO招股書(shū)存在很多疑點(diǎn)，尤其子公司怪象連連，關(guān)聯(lián)關(guān)系難琢磨更令市場(chǎng)生疑。

面對(duì)《電鰻快報(bào)》發(fā)去的求證函，鴻富瀚選擇了閉口不言。

子公司怪象連連

《電鰻快報(bào)》注意到，鴻富瀚的全資及控股子公司均為2017年后成立，但三家子公司頻出怪象。

淮安市鴻錦豫材料科技有限公司，2020年成立，注冊(cè)資本并未實(shí)繳，也未實(shí)際經(jīng)營(yíng)。公司將鴻錦豫材料科技作為公司上游原材料的研發(fā)和生產(chǎn)機(jī)構(gòu)，主要涉及涂布的研發(fā)和生產(chǎn)。然而涂布的研發(fā)和生產(chǎn)又并不屬于本次募投項(xiàng)目，公司未來(lái)倘若要涉及這兩個(gè)領(lǐng)域，不知優(yōu)勢(shì)何在。

深圳市鴻富瀚軟件技術(shù)有限公司，2018年成立，主要為鴻富瀚自動(dòng)化業(yè)務(wù)的部分產(chǎn)品配置系統(tǒng)軟件，產(chǎn)品交付給鴻富瀚后再向下游實(shí)現(xiàn)整體銷(xiāo)售，且鴻富瀚軟件為鴻富瀚自動(dòng)化設(shè)備業(yè)務(wù)提供軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)，均屬于定制化開(kāi)發(fā)，目前只對(duì)母公司鴻富瀚銷(xiāo)售，報(bào)告期內(nèi)不存在發(fā)行人及其子公司之外的其他客戶。既然鴻富瀚軟件服務(wù)的對(duì)象為發(fā)行人本身，且不細(xì)究與公司交易定價(jià)是否公允，鴻富瀚軟件成立為獨(dú)立的公司是否必要?為何不作為公司的部門(mén)存在?這家子公司是否是為公司體現(xiàn)數(shù)據(jù)而存在呢?

蘇州鴻錦瀚科技有限公司的定位是產(chǎn)品銷(xiāo)售，為了就近服務(wù)蘇州當(dāng)?shù)氐目蛻簟Ｈ欢鼉赡晏K州鴻錦瀚科技均為虧損狀態(tài)，是否意味著蘇州地區(qū)客戶并不滿意公司的產(chǎn)品及服務(wù)，甚至是產(chǎn)品滯銷(xiāo)?

關(guān)聯(lián)關(guān)系難琢磨

鴻富瀚于2018年12月曾以股權(quán)置換的方式收購(gòu)恒美國(guó)際旗下的燁德實(shí)業(yè)(深圳)有限公司，恒美國(guó)際以旗下子公司燁德實(shí)業(yè)100%股權(quán)作價(jià)入股鴻富瀚，成為鴻富瀚第二大股東，持股比列8%。但作為鴻富瀚持股超過(guò)5%的大股東，招股書(shū)對(duì)恒美國(guó)際的信息披露太過(guò)簡(jiǎn)單。

燁德實(shí)業(yè)成立于2016年4月15日，被收購(gòu)前其主要客戶也是鴻富瀚的重要客戶鵬鼎控股，燁德實(shí)業(yè)被收購(gòu)前的兄弟公司(同一股東控股)淮安庭躍房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司成立于2016-06-02，其法定代表人現(xiàn)為呂姈蟾。在呂鈴蟾之前，擔(dān)任庭躍地產(chǎn)法人代表和執(zhí)行董事的是楊維珍，其也是昀鼎科技(深圳)有限公司監(jiān)事，該公司屬于鴻富瀚客戶鵬鼎控股。

此外彭憲君也曾是庭躍地產(chǎn)法人代表和總經(jīng)理，其至今仍擔(dān)任鵬鼎控股旗下多家公司高管，而林進(jìn)盛也曾是庭躍地產(chǎn)監(jiān)事，其也是富柏工業(yè)(深圳)有限公司董事，富柏工業(yè)也是鵬鼎控股旗下子公司。

結(jié)合燁德實(shí)業(yè)主要為鵬鼎控股服務(wù)，這些都顯示恒美國(guó)際與鴻富瀚客戶鵬鼎控股貌似存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，但鴻富瀚在招股書(shū)中說(shuō)恒美國(guó)際實(shí)際控制人與發(fā)行人及其實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他核心人員、客戶、供應(yīng)商不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

實(shí)際上，恒美國(guó)際旗下燁德實(shí)業(yè)被收購(gòu)前99%的業(yè)務(wù)來(lái)自鵬鼎控股，庭躍房地產(chǎn)前法人和高管也都從屬鵬鼎控股，工商資料顯示鵬鼎控股2006年落戶淮安，如今又在淮安投資50億元的高端智能制造項(xiàng)目;恒美國(guó)際2016年于淮安市購(gòu)地興建鵬鼎佳園，庭躍房地產(chǎn)于2016年成立負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)該地塊，這些信息背后都有鵬鼎控股的影子，讓人不得不懷疑，恒美國(guó)際與鵬鼎控股之間的關(guān)系不一般。

董事長(zhǎng)實(shí)控13家公司

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，鴻富瀚實(shí)控人、董事長(zhǎng)張定武有3則任職信息，擔(dān)任股東2家，且擔(dān)任高管3家，有實(shí)際控制權(quán)13家。

尤為注意的是，張定武有14條周邊風(fēng)險(xiǎn)，且預(yù)警提醒29條。

其中，他擔(dān)任高管的東莞市鴻富瀚浩新材料科技有限公司的部分股權(quán)處于出質(zhì)狀態(tài)，出質(zhì)股權(quán)數(shù)額500萬(wàn)元;擔(dān)任法定代表人的深圳市鴻富瀚科技股份有限公司被起訴的立案信息，立案日期是2020年10月份;擔(dān)任高管的東莞市鴻富瀚浩新材料科技有限公司、擔(dān)任法定代表人的深圳市鴻富瀚科技股份有限公司均有動(dòng)產(chǎn)處于抵押狀態(tài)……

董事長(zhǎng)有如此之多的風(fēng)險(xiǎn)，并且還有被訴訟，如此一來(lái)，怎能保證普通投資者利益?會(huì)否有利益輸送行為發(fā)生?

研發(fā)能力薄弱

鴻富瀚報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用率高于行業(yè)均值，但產(chǎn)生的效益卻不及同行業(yè)真正可比公司，證明公司的公司研發(fā)水平及轉(zhuǎn)化率弱。

截至2020年12月31日，公司及子公司擁有62項(xiàng)國(guó)內(nèi)專利授權(quán)，僅3項(xiàng)為發(fā)明專利，且均為受讓取得，其他均為實(shí)用新型及外觀專利。公司發(fā)明專利數(shù)量與同行業(yè)公司相比，相差甚遠(yuǎn)。其中，同行業(yè)公司飛榮達(dá)有117項(xiàng)發(fā)明專利，領(lǐng)益智造則有82項(xiàng)，安潔科技也有69項(xiàng)。

值得注意的是，鴻富瀚招股書(shū)披露公司發(fā)明專利為3件，但在表中列舉時(shí)，描述公司的發(fā)明專利數(shù)量為4件，是否為信披失誤?還是又新增專利并未披露?我們不得而知。

負(fù)債率高于同行

鴻富瀚面臨應(yīng)收賬款的大幅增長(zhǎng)。據(jù)招股書(shū)披露，2018-2020年，鴻富瀚的應(yīng)收賬款賬面余額分別為18184.52萬(wàn)元、16273.55萬(wàn)元、27191.05萬(wàn)元，同期應(yīng)收賬款賬面凈值分別為17251.92萬(wàn)元、15451.05萬(wàn)元、25782.12萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為63.65%、56.52%、58.68%。鴻富瀚的償債能力也不盡如人意，主要體現(xiàn)在公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率低于行業(yè)均值，而資產(chǎn)負(fù)債率又高于行業(yè)均值。

2018-2020年，公司前五大客戶應(yīng)收賬款余額占公司應(yīng)收賬款余額總額的比例分別為88.75%、85.45%、89.82%。如果客戶經(jīng)營(yíng)情況或財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大不利變化，其應(yīng)收賬款回款周期可能延長(zhǎng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加，將對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

另外，2017-2019年鴻富瀚的流動(dòng)比率分別為1.26、1.23、1.60，同期同行業(yè)可比公司流動(dòng)比率均值分別為2.85、2.44、3.4;同期鴻富瀚的速動(dòng)比率分別為1.04、1.00、1.40，同期同行業(yè)可比上市公司速動(dòng)比率均值分別為2.50、2.14、3.06。同期內(nèi)鴻富瀚的資產(chǎn)負(fù)債率分別為67.64%、61.18%、42.95%，而同期同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為31.06%、35.45%、34.45%。